Visa vs. stablecoins: eles estão realmente competindo?

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Como analista com experiência em mercados financeiros e tecnologia blockchain, considero o relatório da Visa sobre stablecoins intrigante, mas também levanto algumas preocupações quanto à sua objetividade. A discrepância entre o uso reportado e o uso autêntico de stablecoin é significativa, com mais de 90% das transações não originadas de usuários reais. Esta lacuna pode ter implicações importantes para o mercado criptográfico.

Como analista financeiro, examinei de perto o relatório da Visa sobre stablecoins com grande interesse. No entanto, é essencial questionar a objectividade do relatório, dado o meu papel como observador imparcial. O termo “stablecoin” refere-se a moedas digitais que visam manter um valor estável atrelando-se a ativos tradicionais como o dólar americano.

Em termos mais simples, uma investigação recente conduzida pela Visa e Allium Labs revelou que aproximadamente 90% das transações envolvendo stablecoins – moedas digitais elogiadas pela sua estabilidade e praticidade no mundo criptográfico – não estão sendo realizadas por usuários autênticos.

Com base nas informações de Cuy Sheffield, que lidera a equipe de moeda digital da Visa, o valor de todas as transações de stablecoin registradas entre 24 de abril e 30 dias antes foi de surpreendentes US$ 2,65 trilhões.

Como analista, descobri que do montante total identificado, que é de 2,5 biliões de dólares, apenas uma pequena parte, equivalente a 265 mil milhões de dólares, pode ser atribuída a transacções genuínas. Isto significa uma disparidade significativa entre os números relatados e o uso real.

Como analista, observei uma descoberta intrigante do estudo: apesar de alguma variação nos dados, houve um aumento consistente no número de usuários ativos mensais de stablecoin. Esta tendência sublinha um nível sustentado de envolvimento e fascínio por estes ativos digitais.

Surge a questão: se a maioria das transações de criptomoedas não são iniciadas por usuários genuínos, então quem está por trás dessas transações e que implicações isso poderia ter no mercado de criptomoedas?

O que realmente está acontecendo?

As criptomoedas chamadas stablecoins mantêm seu valor consistente vinculando-o a um ativo base, mais comumente uma moeda fiduciária como o dólar americano. Sua estabilidade é atraente para diversos usos, que incluem negociação, transferências de dinheiro e compras rotineiras.

Embora as transações de stablecoins através do painel da Visa representem menos de 10%, essas transações não são atribuídas principalmente a atividades típicas de pagamento.

Uma causa significativa para esta disparidade é o uso generalizado de bots automatizados no mercado de criptomoedas. Capazes de realizar transações rapidamente e em grandes quantidades, estes bots distorcem a verdadeira imagem do envolvimento humano e das tendências de consumo.

Ao mesmo tempo, o caráter adaptável dos sistemas blockchain acrescenta complexidade à distinção entre atividades genuínas de usuários e atividades automatizadas. A tecnologia Blockchain facilita diversas aplicações, como negócios autoexecutáveis. Esta versatilidade, no entanto, complica os esforços para discernir entre transações iniciadas por humanos e transações geradas por máquinas.

Uma fonte significativa de diferença no número de transações de stablecoins é a questão da contagem dupla, onde certas transações são registradas mais de uma vez.

A troca de US$ 100 de stablecoin A por stablecoin B em uma bolsa pode ser refletida como uma transação de US$ 200 no volume de negociação de stablecoin registrado. Tais ações podem aumentar artificialmente o número de transações, dando uma representação enganosa do verdadeiro nível de uso de stablecoin.

Visa e Allium Labs usaram dois filtros para identificar tais atividades.

Um filtro de volume que detecta apenas a maior transferência de stablecoin em cada transação está entre os filtros aplicados, desconsiderando transações internas repetitivas resultantes de intrincadas trocas de contratos inteligentes.

Um filtro extra é usado para usuários inorgânicos, limitando a análise a contas com menos de 1.000 transações de stablecoin e um volume total de transferência inferior a US$ 10 milhões no último mês.

Visa vs. stablecoins: eles estão realmente competindo?

Embora existisse uma lacuna entre o valor total da transferência e o valor ajustado para transações de stablecoin, a investigação descobriu um aumento persistente na contagem mensal de usuários ativos. Em 24 de abril, um total de 27,5 milhões de indivíduos utilizavam essas moedas digitais em todas as blockchains, apontando para uma tendência ascendente contínua.

Análise das tendências de uso de USDC e USDT

Como pesquisador, descobri alguns dados intrigantes da análise recente da Visa. Nos últimos oito meses, houve um aumento notável na adoção e utilização de USD Coin (USDC).

Em setembro de 2023, o USDC representou 23% de todas as transações de stablecoin analisadas pela Visa.

Visa vs. stablecoins: eles estão realmente competindo?

No final do ano, o número de transações envolvendo stablecoins ultrapassou a marca de 50%, com mais de duas vezes o valor inicial ocorrendo no final. A partir de dezembro de 2023, o USDC dominou as transações de stablecoin, representando até 60% em fevereiro de 2024.

Esta tendência contrasta com a capitalização de mercado do Tether (USDT) e do USDC.

A partir de 7 de maio, a capitalização de mercado do USDT equivale a cerca de US$ 111 bilhões, significativamente maior que a capitalização de mercado do USDC, que é de aproximadamente mais de US$ 33 bilhões.

A disparidade indica que, embora o USDT detenha a maior capitalização de mercado entre as stablecoins, o USDC é mais frequentemente utilizado para transações reais do que o USDT.

Como pesquisador que estuda os desenvolvimentos na indústria de pagamentos, deparei-me com a perspectiva de Pranav Sood sobre as recentes descobertas da Visa em relação às stablecoins. De acordo com Sood, que ocupa o cargo de gerente geral executivo para EMEA na Airwallex, essas descobertas sugerem que as stablecoins ainda estão em sua infância como instrumento de pagamento. Ele enfatizou a importância de melhorar os sistemas de pagamento existentes para garantir a sua relevância e eficácia contínuas face às tecnologias emergentes como as stablecoins.

No entanto, nem todos os especialistas concordam com a análise da Visa.

Como analista de stablecoin na Agora, tomei nota das críticas de Nick van Eck à abordagem da Visa para avaliar a adoção de stablecoin. Segundo ele, os dados utilizados pela Visa podem incluir inadvertidamente empresas comerciais que realizam transações legítimas usando stablecoins. Esta inclusão poderia potencialmente distorcer a verdadeira imagem da adoção pelos utilizadores entre o público em geral.

Relatório da Visa e a ascensão das stablecoins

Como analista financeiro, tenho acompanhado de perto o último relatório da Visa e devo admitir que ele se alinha perfeitamente com a tendência crescente de stablecoins revolucionando as soluções de pagamento transfronteiriços.

Com base nas descobertas de Sacra, o valor das transações de stablecoin experimentou um aumento notável de US$ 26 bilhões em janeiro de 2020 para surpreendentes US$ 1,4 trilhão em abril de 2024. Esse crescimento pode até ultrapassar o volume de pagamentos da Visa durante o segundo trimestre de 2024.

De acordo com o relatório da Sacra, as transações envolvendo stablecoins são concluídas em apenas alguns minutos, significativamente mais rápido do que as 6 a 9 horas que os sistemas convencionais levam para processar tais transações.

Como investidor em criptografia, posso dizer que, do ponto de vista dos custos, negociar com stablecoins é mais econômico do que usar métodos tradicionais. As taxas associadas às transações de stablecoin são mínimas de US$ 0,0037. Em contraste, a taxa média para transações tradicionais gira em torno de US$ 12.

Atualmente, instituições financeiras proeminentes como Wells Fargo, JPMorgan Chase, Visa e Mastercard estão investigando a implementação de stablecoins para impulsionar seus sistemas de pagamento.

Como pesquisador, fico pensando sobre a verdadeira intenção por trás dos relatórios da Visa. Pretendem apresentar informações factuais ou poderá haver uma tentativa subjacente de desacreditar a concorrência?

2024-05-07 14:12