Como analista com mais de duas décadas de experiência nos setores de tecnologia e finanças, testemunhei a ascensão e queda de inúmeras empresas e suas respectivas ações. A situação atual com a MicroStrategy (MSTR) é particularmente intrigante, dada a sua conexão única com o Bitcoin (BTC).
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Ler Análise Urgente!A recente queda de 21% nas ações do MSTR nos últimos 30 dias, enquanto o BTC permanece relativamente estável, é de fato uma divergência significativa de sua correlação habitual. Esta divergência pode ser atribuída ao ambicioso plano da MicroStrategy de emitir 10 mil milhões de ações para financiar novas compras de Bitcoin, o que, se for bem-sucedido, diluirá significativamente os acionistas existentes e reduzirá potencialmente o lucro por ação.
O mercado parece estar ajustando seu prêmio de avaliação para o MSTR, já que a empresa parece sobrevalorizada em comparação com suas participações em Bitcoin e seu desempenho financeiro. A avaliação patrimonial de US$ 65 bilhões é significativamente superior ao valor de suas participações em Bitcoin (US$ 42 bilhões), implicando uma avaliação irrealista para seu principal negócio de tecnologia.
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No entanto, acredito que os acionistas da MicroStrategy provavelmente aprovarão o aumento no número de ações devido à forte influência e reputação de Michael Saylor, que detém uma participação substancial na empresa. O histórico de Saylor de elevar o preço das ações em quase 2.000% nos últimos cinco anos, sem dúvida, inspira o respeito dos acionistas.
No próximo ano, as perspectivas para as ações da MSTR dependerão muito do desempenho do Bitcoin. Uma recuperação para um novo máximo histórico para o BTC poderia gerar ganhos adicionais para as ações da MSTR, à medida que os investidores capitalizassem a queda.
Quanto à minha opinião pessoal, acho engraçado que a MicroStrategy esteja tentando se tornar mais “parecida com o Bitcoin”, emitindo ações e potencialmente diluindo os acionistas, enquanto o próprio Bitcoin permanece escasso e finito. Talvez eles devessem considerar um lançamento de edição limitada!
Historicamente, o preço das ações da MicroStrategy e o valor do Bitcoin têm mostrado uma forte ligação, visto que a MicroStrategy se tornou o maior investidor de Bitcoin já registado.
No mês passado, as ações da MicroStrategy caíram cerca de 21%, enquanto o Bitcoin (BTC) diminuiu apenas perto de 2%. Isto representa uma diferença substancial, uma vez que o preço das ações da MicroStrategy geralmente segue a tendência do Bitcoin.
Este ano, o valor das ações mais do que triplicou (320%), em comparação com o crescimento de 120% do Bitcoin. Seu desempenho superior em relação ao Bitcoin, juntamente com a ausência de taxas de administração, despertou interesse entre os investidores que o veem como uma escolha potencialmente superior ao Bitcoin e aos ETFs relacionados ao Bitcoin.
A Mastercard (MSTR) acumulou Bitcoin ao longo deste ano, possuindo agora aproximadamente 446.400 Bitcoins com um valor superior a US$ 42 bilhões. No entanto, é importante notar que esta participação em Bitcoin é significativamente menor em comparação com a capitalização de mercado da empresa, que é de mais de US$ 65 bilhões.
Como pesquisador, observei uma aparente divergência nas tendências entre o Bitcoin e as ações da MicroStrategy. Esta disparidade parece resultar da declaração de intenções da MicroStrategy de emitir aproximadamente 10 mil milhões de ações, destinadas a financiar futuras aquisições de Bitcoin. A sua ambição a longo prazo é acumular espantosos 42 mil milhões de dólares através de ofertas de ações e de rendimento fixo entre 2025 e 2027.
Conforme relatado pelo Yahoo Finance, a empresa possui atualmente aproximadamente 225 milhões de ações em circulação, o que se traduz em um aumento de mais de 4.344% se mais ações forem emitidas. Este processo de captação de capital através da emissão de ações tende a diluir as participações dos atuais acionistas, diminuindo a sua participação acionária na empresa. Para um negócio lucrativo, isso também pode levar a uma diminuição no lucro por ação.
Na discussão abrangente no fórum X, a Carta Kobeissi delineou o dilema financeiro que a empresa enfrenta. O aumento do capital próprio diminuiria as participações dos actuais accionistas, mas se o plano de renovação de acções não for bem sucedido, a MicroStrategy pode não ter recursos suficientes para prosseguir com a sua estratégia de compra de Bitcoin.
Como um investidor experiente que passou por muitos ciclos de mercado e viu muitos altos e baixos, devo dizer que algo parece errado no desempenho da MicroStrategy este ano. Conhecido como o jogo Bitcoin “alavancado” de 2021, seu desempenho recente levanta algumas sobrancelhas.
Somente no mês passado, o Bitcoin teve um ganho modesto de + 2%, mas a MicroStrategy (MSTR) está atualmente caindo quase -50%. Essa disparidade entre os dois é impressionante e me faz pensar no que está acontecendo nos bastidores.
Sempre acreditei em fazer a devida diligência antes de tomar decisões de investimento e incentivo outros a fazerem o mesmo. Vamos nos aprofundar nesta situação e ver se conseguimos descobrir algum insight que nos ajude a tomar decisões informadas no futuro.
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 30 de dezembro de 2024
Independentemente dos obstáculos, é altamente provável que os acionistas da MicroStrategy endossem o aumento no número de ações. Michael Saylor, um proeminente defensor desta estratégia, possui aproximadamente 46,8% das ações existentes. Os acionistas têm grande admiração por Saylor, pois observaram as ações dispararem quase 2.000% nos últimos cinco anos.
Redefinição da avaliação de ações da MicroStrategy
Além disso, a queda no preço das ações da MicroStrategy pode significar que o mercado está a corrigir a sua avaliação de sobrevalorização da empresa, uma vez que esta é considerada excessivamente cara por alguns investidores. Em detalhes, a MicroStrategy tem uma capitalização de mercado de US$ 65 bilhões, que é significativamente superior aos US$ 42 bilhões em Bitcoins que possui.
Parece que a avaliação sugere uma avaliação de aproximadamente 23 mil milhões de dólares para o seu negócio tecnológico principal, mas dados os números mais recentes, isto parece improvável. No último trimestre, seu negócio de software registrou vendas de US$ 129 milhões e sofreu um prejuízo líquido de US$ 8,4 milhões.
Como analista, prevejo que o futuro das ações da MicroStrategy (MSTR) em 2025 será significativamente influenciado pela trajetória do Bitcoin. Se o Bitcoin conseguir se recuperar e atingir um novo recorde histórico, poderá potencialmente desencadear um crescimento adicional para as ações da MSTR, à medida que os investidores aproveitam as oportunidades apresentadas por quaisquer possíveis quedas do mercado.
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2024-12-31 18:26