Como pesquisador experiente com mais de duas décadas de experiência navegando no complexo mundo dos mercados financeiros e cenários regulatórios, não posso deixar de sentir uma sensação de déjà vu ao ler sobre a relutância da SEC em aprovar ETFs Solana. Parece que estamos presos em um loop temporal, com cada nova aplicação para um ETF criptográfico enfrentando obstáculos semelhantes aos de seus antecessores.
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Parece que a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) ainda não tomou uma decisão sobre a aprovação de Exchange-Traded Funds (ETFs) baseados em Solana (SOL), pois ainda estão debatendo se o SOL deve ou não ser classificado como um valor mobiliário. .
Como pesquisador, testemunhei a tão esperada chegada de fundos negociados em bolsa baseados em Bitcoin ao mercado dos EUA após vários anos. O processo para obter a aprovação de um ETF Ethereum (ETH) não foi menos complexo e desafiador, com os emissores enfrentando obstáculos semelhantes ao longo do caminho.
Parece que o caminho para o lançamento de um ETF Solana pode tornar-se significativamente mais difícil, uma vez que a Securities and Exchange Commission parece determinada a resistir a este processo, mantendo-se firmemente firme.
Nos últimos meses, notei um influxo significativo de fundos, no valor de bilhões, para fundos negociados em bolsa (ETFs) de criptomoedas. Esta tendência é impulsionada por investidores que procuram uma forma mais indireta de capitalizar as flutuações de preços dos principais ativos digitais, sem ter de deter esses ativos diretamente.
Encorajados pelos resultados destes produtos, parece que os fornecedores estão ansiosos por expandir as opções através da introdução de fundos vinculados a moedas com um valor de mercado menos estabelecido.
No entanto, há uma questão que precisa de atenção: a Securities and Exchange Commission (SEC) ainda não determinou o estatuto de Solana como título, e esta incerteza parece estar a dificultar o progresso das aplicações devido à sua posição atual.
A obtenção da aprovação implica o tratamento de numerosos documentos e a negociação entre as partes que os emitem e aqueles que os regulam. Em termos mais simples, esta situação parece envolver o preenchimento de muita papelada e a coordenação com os emitentes e os reguladores.
Recentemente, o foco mudou para Cboe Global Markets, uma vez que eles fizeram submissões para registros 19b-4, representando duas empresas distintas ansiosas para introduzir Solana Exchange Traded Funds (ETFs) nos Estados Unidos.
Com base na minha vasta experiência no setor financeiro, posso dizer com segurança que a decisão da VanEck e da 21Shares de solicitar permissão da SEC para listar fundos negociados em bolsa (ETFs) focados em criptomoedas é estratégica. Como alguém que observou a evolução do mercado criptográfico ao longo dos anos, estou ciente de que estas duas empresas já se estabeleceram como actores-chave no sector cripto ETF. Este último desenvolvimento sublinha o seu compromisso com a inovação e a sua crença no crescimento potencial dos ativos digitais.
Como alguém que trabalhou extensivamente com órgãos reguladores e experimentou a sua tendência a procrastinar decisões importantes, considero este movimento estratégico. Ao estabelecer um prazo firme, obriga os reguladores a agir prontamente, em vez de deixarem questões cruciais de lado até um momento mais conveniente. No entanto, com base nas minhas experiências anteriores, devo admitir que a SEC demonstrou um padrão de adiamento de decisões, chutando a lata no caminho. Esta prática não é apenas ineficiente, mas também frustrante para aqueles que estão ansiosos por ver progressos e avançar com os seus projectos. Esperamos que desta vez seja diferente e que os reguladores priorizem ações oportunas.
Como investidor em criptografia, tenho algumas notícias importantes: o cronômetro para a possível aprovação do ETF Bitcoin não começa a contar até que os registros 19-4b sejam publicados oficialmente no Federal Register. Parece que o pedido da Cboe não chegou tão longe, de acordo com relatório divulgado ontem.
Como investidor experiente com mais de duas décadas de experiência, já vi muitos obstáculos regulatórios quando se trata de lançar fundos negociados em bolsa (ETFs). Embora os ETFs Solana possam de facto ter uma oportunidade de serem aprovados em algum momento no futuro, a recente rejeição por parte da Cboe Global Markets destaca que poderão ter de voltar atrás e refinar a sua proposta. A linguagem usada na submissão inicial pode não ter sido clara ou convincente o suficiente para atender aos padrões regulatórios, algo que encontrei diversas vezes ao longo da minha carreira. É preciso paciência e persistência para navegar pelas complexidades do setor financeiro, e eu aconselharia os criadores dos ETFs Solana a encararem esta rejeição como uma oportunidade de aprendizagem e a trabalharem no fortalecimento da sua candidatura antes de a submeterem novamente.
E os emissores?
Como investidor em criptografia, estou pensando sobre outro aspecto crucial. Independentemente de quantos 19-4bs Cboe decida arquivar, a criação de um ETF Solana depende do envio de um formulário S-1 pelo emissor. Este documento abrangente descreve suas estratégias e planos antes de estrear em um intercâmbio nacional.
Como investidor em criptografia, acho digno de nota mencionar o papel da VanEck no mercado. Atualmente, eles gerenciam um Bitcoin Spot Exchange-Traded Fund (ETF), denominado HODL, que ocupa o sétimo lugar entre vários concorrentes, com mais de US$ 648 milhões em ativos sob gestão. Por outro lado, sua contraparte ETF Ether, ETHV, detém modestos US$ 58 milhões.
Como investigador, dou por mim a relatar que, apesar da resistência contínua da SEC, a VanEek permanece firme na sua posição, sem sinais de recuar. Esta semana, Matthew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais da VanEck, declarou publicamente…
“Tenha em mente que plataformas como Nasdaq e CBOE propõem modificações nas regras (19b-4) para introduzir novos Exchange Traded Funds (ETFs). Empresas como a VanEck são responsáveis pela elaboração do prospecto, conhecido como S-1. Nosso o aplicativo ainda está ativo.”
Como investidor em criptografia, percebi que a situação com o ETF 21Shares Solana parece estar no limbo em comparação com outros. Isto pode indicar que o emitente está a optar por afastar-se enquanto navega pelas complexidades do panorama regulamentar.
O que torna a SOL diferente?
Como pesquisador, sou frequentemente questionado sobre a situação aparentemente paradoxal em que a Comissão de Segurança e Câmbio (SEC) aprova fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH), mas permanece relutante em relação a Solana (SOL). Simplificando, a decisão não é necessariamente uma questão de favoritismo, mas sim uma avaliação cuidadosa da prontidão de cada ativo para tal veículo de investimento. A principal preocupação da SEC é garantir que qualquer ETF seja sustentado por uma infra-estrutura de mercado robusta e salvaguardas regulamentares para proteger os investidores. Embora o BTC e o ETH tenham amadurecido nessas áreas, a SOL ainda pode ser percebida como necessitando de mais tempo para atender a esses requisitos rigorosos.
Depois de muita deliberação, com questões como “manipulação de mercado” e possíveis disputas legais com a Grayscale em jogo, a SEC parece ter mudado de posição. Eles agora parecem acreditar que o Bitcoin e o Ether podem ser categorizados como mercadorias e não como títulos. O envolvimento de grandes players como BlackRock e Fidelity na oferta de produtos ETF baseados nestas duas principais criptomoedas pode ter influenciado esta decisão.
Seguindo em frente, vamos discutir Solana, uma plataforma com conexões com Sam Bankman-Fried que enfrentou vários períodos de inatividade de alto perfil. A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) tem adotado ações agressivas e acusou empresas como a Coinbase de funcionarem como corretoras de valores mobiliários não registradas, permitindo inicialmente a negociação de tokens SOL. Suavizar a sua posição em relação às aplicações de ETF poderia potencialmente enfraquecer a sua posição nas batalhas jurídicas em curso noutros locais.
No entanto, é importante reconhecer um desafio adicional que requer atenção: caso um ETF Solana se concretize, o potencial de procura poderá ser relativamente baixo.
O reconhecimento da marca ajuda a explicar por que os fundos negociados em bolsa de Bitcoin têm um total de US$ 48 bilhões em ativos sob gestão, mas os ETFs Ether estão atrasados, com US$ 7,3 bilhões.
Uma parcela significativa da intensa ação é influenciada principalmente por entidades como BlackRock e Fidelity, que ainda não indicaram planos para desenvolver um produto relacionado a Solana.
Com a ausência de ambos os intervenientes, poderá haver pouco incentivo para a SEC mudar a sua posição.
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2024-08-21 20:19