Os ETFs Battle for Ethereum ficam confusos nos EUA

Como analista com experiência em regulamentação financeira e criptomoedas, acredito que a incerteza regulatória em torno do status do Ethereum como mercadoria ou título está atrasando o lançamento de fundos negociados em bolsa (ETFs) com base no preço à vista da ETH nos EUA. a orientação da SEC deixou as empresas de criptografia exasperadas e outras jurisdições ganhando uma vantagem de ser o pioneiro.

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Como investidor em criptografia, tenho acompanhado de perto os desenvolvimentos em relação ao tão aguardado ETF Bitcoin. Michael Saylor, uma figura bem conhecida na indústria, expressou as suas dúvidas de que tal ETF seja lançado. Além disso, alguns emitentes de fundos partilham do seu cepticismo, considerando que isso é improvável neste ano. Por outro lado, países como o Canadá e El Salvador estão a fazer progressos significativos nesta área, ganhando potencialmente uma vantagem de ser o pioneiro.

A competição para introduzir fundos negociados em bolsa (ETFs) de preço à vista vinculados ao Ethereum nos Estados Unidos está se intensificando, seguindo um caminho semelhante ao complexo e demorado processo de aprovação regulatória do Bitcoin.

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A SEC continua atrasando o fornecimento de respostas claras sobre solicitações enviadas anteriormente. Esta resposta é significativa, pois permitiria aos investidores aceder ao Ethereum (ETH) através de veículos de investimento, em vez de terem de possuir diretamente o próprio ativo digital.

Como pesquisador que investiga atualizações regulatórias, me deparei com um desenvolvimento interessante em relação à escala de cinza e à Franklin Templeton. Ambas as entidades esperavam inicialmente respostas da Securities and Exchange Commission (SEC) até abril. No entanto, soube recentemente que a SEC decidiu adiar estes prazos, estendendo-os agora até junho.

Fidelity e BlackRock, como VanEck e ARK Invest, viram seus planos de aplicação paralisados. Uma decisão das autoridades está prevista para VanEck e ARK Invest no final deste mês, mas o otimismo sobre a aprovação tem diminuído rapidamente.

A razão é que existem indicações de que o órgão regulador considera o Ether como um contrato de investimento ou título, em vez de uma mercadoria semelhante ao Bitcoin.

Uma disputa crescente

Em junho de 2023, durante meu depoimento perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, eu, como Presidente da Comissão de Valores Mobiliários (SEC), recusei-me a expressar minha opinião pessoal sobre se o Ethereum (ETH) deveria ser classificado como um valor mobiliário.

A ausência de uma resposta definitiva do órgão regulador alarmou a comunidade das criptomoedas, ainda mais porque ia contra as diretrizes anteriores dadas por Jay Clayton em sua gestão como chefe do mesmo órgão.

Por volta de setembro de 2022, antes mesmo de The Merge ocorrer, Gary Gensler começou a dar dicas sutis de que o processo de criptografia poderia estar potencialmente sujeito a regulamentações de valores mobiliários.

A importância do Ether reside no fato de que ele influencia qual organização americana é responsável pela sua regulamentação. Se classificada como um título, esta designação poderia criar complicações para outras criptomoedas.

Recentemente, a Consensus entrou com uma ação judicial contra a SEC, defendendo vigorosamente o Ethereum. Eles afirmam que as ações da SEC, que consideram uma “tomada ilegal de poder”, têm o potencial de enfraquecer o papel dos Estados Unidos como pioneiro no desenvolvimento da próxima geração da Internet.

O caso do #Bitcoin no balanço patrimonial corporativo

— Michael Saylor ️ (@saylor) 3 de maio de 2024

Previsão de Saylor

Michael Saylor, presidente executivo da MicroStrategy e um proeminente apoiador do Bitcoin, expressou seu ceticismo em relação à aprovação de Exchange Traded Funds (ETFs) baseados em Ethereum durante seu discurso na conferência Bitcoin for Corporations. Ele alertou o público que tais ETFs poderiam nunca existir.

“Em algum momento deste verão, ficará muito claro para todos que o Ethereum é considerado um ativo criptográfico, não uma mercadoria. Depois disso, você verá que Ethereum, BNB, Solana, Ripple, Cardano – tudo na pilha – é apenas um criptoativo de segurança não registrado. Nenhum deles jamais será envolvido por um ETF à vista, nenhum deles será aceito por Wall Street, nenhum deles será aceito pelos principais investidores institucionais como criptoativos. [Bitcoin] é o único criptoativo universal, aceito por consenso e de nível institucional no mundo. Não haverá outro.
Michael Saylor

Como investidor em criptografia, posso entender por que alguns podem considerar as críticas de Michael Saylor ao Ethereum como tendenciosas, dada a sua forte crença na superioridade técnica e ética do Bitcoin. No entanto, na Cúpula da Economia Blockchain em Istambul, em julho de 2022, lembro-me dele levantando preocupações válidas sobre as atualizações frequentes do Ethereum. Na minha opinião, estas modificações contínuas introduzem novas vulnerabilidades que poderiam enfraquecer potencialmente a segurança e fiabilidade do Ethereum.

O que acontece a seguir?

Parece que a principal questão em questão é a ausência de comunicação eficaz entre a SEC e as empresas que pretendem lançar um Ether Exchange-Traded Fund (ETF). De acordo com um relatório da Barron’s publicado no mês passado, esses candidatos não estão recebendo “o feedback essencial necessário para aperfeiçoar suas ofertas”. Em contraste, os emissores de ETF Bitcoin já haviam experimentado uma troca ativa de ideias antes do lançamento de seus fundos.

Como um investidor em criptografia que acompanha os desenvolvimentos de Van Eck e CoinShares, tenho acompanhado de perto suas aplicações previstas na SEC. Van Eck, chefe de sua empresa de investimentos de mesmo nome, compartilhou abertamente sua perspectiva durante uma entrevista à CNBC em abril, afirmando que acha que “o pedido provavelmente será negado”. Por outro lado, Jean-Marie Mognetti da CoinShares expressou um ponto de vista semelhante, porém mais definitivo, prevendo que “nenhuma aprovação ocorrerá em 2024”.

À medida que a ambiguidade regulatória persiste nos Estados Unidos e deixa as empresas de criptografia frustradas com a posição indefinida do Ether, outras regiões estão aproveitando a oportunidade para assumir a liderança.

No primeiro dia, a atividade comercial foi relativamente baixa. No entanto, é importante notar que Hong Kong introduziu recentemente um ETF para Ethereum (ETH). Este desenvolvimento surge com a expectativa de que poderá eventualmente permitir aos investidores chineses o acesso a esta classe de ativos digitais.

Me deparei com uma observação interessante da S&P Global. Eles mencionaram que os fundos baseados em Ethereum, que rastreiam o preço à vista da criptomoeda, já obtiveram aprovação em vários países como Canadá, Suíça, Suécia e Alemanha. Alguns desses fundos ainda fornecem retornos adicionais por meio de apostas.

À medida que os ETF noutras regiões continuam a acumular riqueza significativa, com milhares de milhões de dólares em activos sob a sua gestão, os Estados Unidos poderão encontrar-se cada vez mais ultrapassados.

2024-05-06 14:24