O preço premium da MicroStrategy está prejudicando os investidores em Bitcoin?

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Como pesquisador experiente com mais de duas décadas de experiência nos mercados financeiros, já vi meu quinhão de veículos de investimento exclusivos. A MicroStrategy (MSTR) é uma dessas entidades que despertou meu interesse, mas não pelos motivos que você imagina.

Do ponto de vista de um investidor criptográfico, acredita-se comumente que a MicroStrategy (MSTR) serve como um investimento Bitcoin altamente alavancado ou uma opção de compra artificial. No entanto, o renomado especialista em criptografia Alex Kolicich esclarece por que o MSTR pode não ser o caminho ideal para adquirir exposição ao Bitcoin. Vamos nos aprofundar em suas perspectivas!

Equívoco principal sobre MSTR

Atualmente, o preço das ações da Mastercraft está em US$ 386,42 e, apenas no mês passado, houve um aumento significativo de mais de 10,96% no mercado.

Alex afirma que o preço da MicroStrategy é significativamente superior ao seu valor patrimonial líquido (NAV), sugerindo que ela oferece um investimento inicial caro para aqueles que buscam entrar no Bitcoin. Em termos mais simples, ele acredita que o preço das ações da MicroStrategy é 140% mais caro do que o valor real do Bitcoin que ela possui.

Há muita desinformação por aí sobre $MSTR

Não é uma “chamada sintética” sobre bitcoin, nem mesmo uma forma alavancada de comprar Bitcoin.

É um fundo mal estruturado e ineficiente em termos fiscais que é negociado com um prêmio de 140% em relação ao NAV

Um tópico:

— Alex Kolicich (@AlexKolicich) 16 de dezembro de 2024

Exposição ao Bitcoin e questões de preços 

A MicroStrategy detém pelo menos 439.002 BTC, no valor de pelo menos US$ 45.782.223.524, o que representa cerca de 2,09% do fornecimento total de Bitcoin. Isso se traduz em cerca de US$ 177,60 em NAV por ação do Bitcoin. O especialista em criptografia observa que o mercado MicoStrategy oferece menos de US$ 0,45 em exposição ao Bitcoin para cada US$ 1 gasto nele. Ele critica que em vez de oferecer mais exposição, a MicroStrategy oferece menos exposição ao Bitcoin do que comprar BTC diretamente.

MicroStrategy não é alavancada ou tem longa volatilidade 

Em termos mais simples, o especialista explica que quando a MicroStrategy vende dívida convertível, lucra essencialmente com a redução da volatilidade. Isso ocorre porque eles estão vendendo um título e uma opção de compra ao mesmo tempo. Ao contrário das opções de compra, porém, a MicroStrategy não utiliza esta estratégia para amplificar os seus retornos de investimento com fundos emprestados.

Diluição de Acionistas 

Alex destaca que um aumento nos preços do Bitcoin (BTC) leva à conversão da dívida da MicroStrategy, o que por sua vez causa uma diminuição na proporção de propriedade do Bitcoin para os acionistas da MicroStrategy devido à diluição.

Problemas estruturais com a MicroStrategy 

Destacando a natureza única da MicroStrategy como uma C-Corporation, este especialista em criptografia elucida que, ao contrário dos Exchange Traded Funds (ETFs), os ganhos de uma C-Corp como o MSTR estão frequentemente expostos à dupla tributação, o que significa que estão sujeitos a impostos corporativos e impostos individuais.

Melhores alternativas para exposição ao Bitcoin 

Segundo afirmação do especialista, o BITX se apresenta como um substituto mais econômico e produtivo do MSTR. O ponto principal é que produtos como o BITX fornecem o dobro da alavancagem quando se trata de exposição ao Bitcoin, ao mesmo tempo que não são negociados acima do seu valor patrimonial líquido (NAV).

Resumindo, é aconselhável que os investidores considerem cuidadosamente os prós e os contras do MSTR antes de tomarem uma atitude. Seus problemas com ineficiência tributária, preços altos e exposição limitada ao Bitcoin podem não produzir os melhores retornos. Em vez disso, eles podem encontrar oportunidades de investimento mais sábias e lucrativas em alternativas como o BITX quando se trata de investimentos em Bitcoin.

2024-12-18 15:07