O grande colapso do token: por que os novatos da criptografia estão se debatendo como peixes fora d’água! 🐟💸

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O que saber:

Durante grande parte de 2025, uma regra simples se manteve: se um novo token chegasse ao mercado, seu preço provavelmente cairia. Você quase poderia acertar seu relógio!

Dados da Memento Research, que acompanhou 118 eventos de geração de tokens no ano passado, mostram que cerca de 85% estão agora negociando abaixo de suas avaliações iniciais. O token médio caiu mais de 70% desde onde começou. Fale sobre uma estreia desastrosa – quem precisa de filmes de terror quando você tem criptografia? 😱

Isso contrasta fortemente com o ciclo de alta anterior em 2021, quando uma série de tokens de alto perfil – incluindo MATIC, FTM e AVAX – subiram após o lançamento, impulsionados por um mercado espumoso de altcoin e um apetite insaciável pelo risco. Ah, os bons e velhos tempos, quando as fichas eram como pão fresco, em vez das sobras encharcadas de ontem! 🍞

Um ano difícil para ser novo

A fraqueza apareceu cedo e persistiu ao longo de 2025. Os tokens que estrearam nas principais bolsas centralizadas, incluindo a Binance, muitas vezes foram vendidos quase imediatamente. Em vez de sinalizar impulso, as listagens em bolsas tornaram-se cada vez mais um sinal de alerta. “Invista com sabedoria”, disseram eles. “Vai ser divertido”, disseram eles. 🙃

Vários fatores contribuíram para o mau desempenho. O mercado de altcoins permaneceu deprimido durante grande parte do ano após o estouro da bolha do memecoin em fevereiro, além de uma breve recuperação em setembro. O Bitcoin continuou a apresentar desempenho superior, deixando pouco espaço para rotação especulativa em novos tokens. Enquanto isso, as altcoins ficaram no canto, de mau humor e contemplando suas escolhas de vida.

Esse ambiente moldou o comportamento do comerciante. Em vez de se comprometerem com posições de longo prazo, muitos optaram por realizar lucros rápidos e mudar para outro lugar, não querendo ser os últimos detentores num mercado em queda. Um caso clássico de “cada um por si!” 🏃‍♂️💨

As equipes que esperavam que os tokens ajudassem a inicializar os ecossistemas, em vez disso, acabaram defendendo gráficos que se moviam apenas em uma direção. Mesmo projetos bem capitalizados e de alto perfil lutaram para escapar da pressão de venda inicial. O plasma, por exemplo, agora está sendo negociado abaixo de US$ 0,20, depois de atingir US$ 2,00 durante sua estreia em setembro. Fale sobre um passeio de montanha-russa sem a barra de segurança! 🎢

Muitos suportes, pouco alinhamento

Uma questão importante era quem acabou possuindo esses tokens. Grandes programas de distribuição em bolsas, amplos lançamentos aéreos e plataformas de venda direta fizeram o que foram projetados para fazer: maximizar o alcance e a liquidez. Mas também inundaram o mercado com detentores que tinham pouca ligação ao produto subjacente. É como dar cachorrinhos de graça em um carnaval – o caos se instala! 🐶🎡

Essa dinâmica marcou uma mudança em relação aos ciclos anteriores, quando comunidades fortemente unidas se formaram em grupos Discord em torno do lançamento de tokens e listagens em exchanges. Em 2025, as bolsas e plataformas de distribuição detinham frequentemente porções significativas de oferta, que eram então lançadas no ar ou vendidas em ondas. Muitos tokens acabaram rapidamente fora dos ecossistemas pretendidos, mantidos por traders focados em movimentos de preços de curto prazo, e não no uso.

Isso não torna esses comerciantes vilões. Significa simplesmente que seus incentivos são diferentes. E uma vez que essa oferta começa a circular, torna-se difícil para um projecto recuperar o controlo da sua narrativa. É como tentar pastorear gatos – boa sorte! 🐱

Durante anos, a indústria presumiu que a liquidez antecipada acabaria por se traduzir em valor a longo prazo. Em 2025, essa suposição ruiu como uma cadeira barata numa reunião de família.

Tokens sem um propósito claro

Outra verdade incômoda é que muitos tokens simplesmente não tinham o que fazer. Eles eram como atores sem roteiro vagando sem rumo pelo palco! 🎭

Para que um token tenha valor, ele precisa ser central para o produto – algo em que os usuários confiam, não apenas algo que eles comercializam. Na prática, isso significa demanda impulsionada pelo uso e não pelo marketing. Mas, infelizmente, muitas equipes emitiram tokens antes que essas condições existissem, esperando que a utilidade e a comunidade os seguissem. Alerta de spoiler: eles não fizeram isso! 📉

Isso foi um problema menor durante o ciclo de oferta inicial de moedas (ICO) de 2017, quando muitos tokens foram lançados com pouco mais do que white papers. A novidade do modelo ICO e um mercado de altcoins amplamente otimista tornaram os fundamentos mais fáceis de ignorar. Em 2025, com as altcoins apresentando desempenho bastante inferior ao do bitcoin, a estratégia dominante passou a ser a extração de ganhos de curto prazo de novos tokens e a rotação de volta para o BTC. Porque quem não gosta de um bom jogo de cadeiras musicais? 🎶

A regulamentação ainda lança uma sombra

As escolhas de design também foram moldadas pelo que não aconteceu em Washington. Mike Dudas, sócio-gerente da empresa de capital de risco 6MV, disse à CoinDesk que o fracasso de um projeto de lei de estrutura de mercado dos EUA ser aprovado em 2025 deixou sem solução se os tokens podem ter direitos semelhantes a ações. Sem essa clareza, as equipes evitaram recursos que pudessem atrair o escrutínio regulatório. É como andar na ponta dos pés por um campo minado, prendendo a respiração o tempo todo! 💣

O resultado foi uma onda de tokens cautelosos e simplificados – ativos negociáveis ​​com poucas reivindicações explícitas de valor. Na tentativa de evitar riscos legais, muitos emissores também evitaram dar aos detentores uma razão clara de longo prazo para possuir o token. Fale sobre uma perspectiva sombria! 🌥️

O que vem a seguir

Se 2025 expôs o que não funciona, também esclareceu o que muitas equipes estão buscando agora. Um tema recorrente, destacado por Dudas, é que a distribuição liderada por bolsas muitas vezes funcionou contra o sucesso a longo prazo. As listagens da Binance, em particular, tornaram-se um sinal de baixa, com muitos tokens recém-listados sendo vendidos quase imediatamente. “Parabéns, você foi convidado para a festa. Ah, espere, a festa acabou!” 🥳🔚

O problema é estrutural. Grandes programas de alocação de CEX, lançamentos aéreos e plataformas de venda direta otimizam a liquidez e o volume, não o alinhamento. Quando porções significativas da oferta são entregues a comerciantes que provavelmente nunca utilizarão o produto, a pressão de venda torna-se inevitável.

Em resposta, mais equipes podem começar a experimentar modelos de distribuição baseados no uso, onde os tokens são obtidos por meio de engajamento demonstrado, em vez de distribuídos amplamente no lançamento – uma abordagem adotada no passado por empresas como Optimism e Blur. Isso pode significar vincular recompensas ao pagamento de taxas, ao cumprimento de limites mínimos de atividade, à operação de infraestrutura ou à participação na governança – garantindo que os tokens sejam acumulados para os usuários que realmente dependem do produto. Porque, convenhamos, a lealdade deve contar para alguma coisa! 🤝

A abordagem é mais lenta e mais difícil de executar, mas cada vez mais vista como necessária à medida que o modelo de lançamento aéreo CEX geral perde credibilidade. Afinal, quem é lento e constante vence a corrida – ou pelo menos não bate espetacularmente! 🐢

Uma reinicialização necessária

A conclusão de 2025 não é que os tokens estejam quebrados. É que os tokens desalinhados não sobrevivem aos mercados implacáveis. Os dados da Memento Research deixam isso claro. A maioria dos novos tokens perdeu valor não porque a demanda por criptografia desapareceu, mas porque a emissão, a propriedade e a utilidade estavam fora de sincronia. Os tokens tornaram-se líquidos antes de serem necessários, amplamente mantidos antes da formação das comunidades e negociados ativamente antes de desempenharem um papel significativo no produto.

É improvável que a próxima fase do mercado recompense o burburinho do marketing. Em vez disso, favorecerá a contenção, um design de incentivos mais claro e tokens cujo valor está vinculado ao uso real – e não apenas ao momento em que começam a ser negociados. Então apertem os cintos, entusiastas da criptografia, será uma jornada difícil pela frente! 🎢💰

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2026-01-06 22:54