O acordo de AI da Galaxy Digital é um divisor de águas: analista

Como o grande sábio russo disse uma vez: “Todas as famílias felizes são iguais; cada família infeliz é infeliz à sua maneira”. Mas quando se trata do recente contrato de hospedagem de IA de 15 anos da Galaxy Digital com a CoreWeave, é mais como: “Todos os investidores felizes são iguais; cada investidor que comprou as ações da Galaxy Digital está prestes a se tornar muito, muito feliz!” 💸

De acordo com H.C. Wainwright & A analista da Co. Mike Colonnese, este acordo marca um movimento potencialmente transformador para a empresa. Durante a chamada de ganhos do Galaxy Digital, o Q4 2024, o contrato foi anunciado e é um doozy. Como parte do acordo, o Galaxy reaproveria 200 MW de suas instalações de mineração Helios no oeste do Texas para sediar 133 MW de carga crítica de TI para as GPUs da CoreWeave. É como pegar um carro velho enferrujado e transformá-lo em um carro esportivo elegante e de alto desempenho durante a noite! 🚗

Espera -se que o contrato gere uma enorme receita de US $ 4,5 bilhões em seu prazo, ou cerca de US $ 300 milhões anualmente. Isso é um aumento de 70% para as receitas totais de 2024 da Galaxy, e é “muito favorável em relação a outros acordos de computação de alto desempenho”, de acordo com Colononse. Os estimados US $ 2,26 milhões por MW em receita anual a aproximadamente 90% das margens EBITDA são como encontrar uma agulha em um palheiro, mas uma agulha muito, muito longa! 🧵

Potencial de crescimento significativo em Helios

Embora os custos iniciais de retrofit devam variar entre US $ 1,46 bilhão e US $ 1,73 bilhão, Colonnese observou que a maior parte disso será financiada por meio da dívida do projeto. A CoreWeave cobrirá as despesas de eletricidade e operação em andamento, mantendo baixos os custos recorrentes da Galaxy. O analista também apontou que o Galaxy possui 600 MW de capacidade adicional na Helios para apoiar a expansão futura. Ele escreveu:

“Aplicando as avaliações atuais de data center à capacidade contratada para o novo negócio de data center da Galaxy, estimamos que o segmento possa eventualmente valer mais de US $ 3,5 bilhões, uma avaliação que está longe de ser precificada em ações.”

O analista está mantendo uma classificação de compra nas ações da Galaxy com uma meta de preço reduzida de C $ 35 para C $ 30. A meta de preço reflete um desconto aproximado de 40% aos revendedores tradicionais de corretores financeiros, dada “menor escala da Galaxy e foco estreito em ativos digitais” e um desconto de 40% para a Coinbase.

Resumo do Q4: Expectativas excedidas

O Galaxy também entregou uma batida no quarto trimestre. A receita de US $ 698,1 milhões aumentou 388% em relação ao trimestre anterior e venceu o modelo do analista de US $ 248,2 milhões e a estimativa de consenso de US $ 202,7 milhões.

A empresa relatou um ganho obteve de US $ 560,6 milhões em ativos digitais no trimestre e uma perda de US $ 84,9 milhões realizou em investimentos. O gasto operacional total de US $ 440,3 milhões aumentou 137% no trimestre, impulsionado em parte por uma taxa única de US $ 166,3 milhões relacionada a um acordo com o procurador-geral de Nova York para resolver reivindicações relacionadas ao seu envolvimento com Luna.

Lucro líquido/EPS de US $ 174,3 milhões/52 centavos também excedeu a estimativa do analista de US $ 94,2 milhões/28 centavos.

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2025-03-31 17:00