Não conte com o estímulo de um trilhão de dólares da China para resgatar o Bitcoin

Como investidor experiente com mais de três décadas de experiência em vários mercados financeiros, sinto-me cético quanto à ideia de que o estímulo à liquidez da China terá um impacto significativo nos preços do Bitcoin. Embora seja sempre emocionante ouvir rumores sobre potenciais catalisadores de mercado, aprendi ao longo da minha carreira que o diabo está nos detalhes.

Será que um influxo de novos fundos do substancial pacote de estímulo económico da China poderá potencialmente fluir para o mercado das criptomoedas, ou o entusiasmo em relação ao Bitcoin é simplesmente uma esperança infundada?

Índice

Bitcoin para a lua?

Atualmente, há muita discussão em torno da possibilidade do próximo pacote de estímulo económico de 1,4 biliões de dólares da China. Alguns analistas prevêem que isto poderá levar a um ressurgimento do mercado de criptomoedas e fazer com que os preços aumentem drasticamente.

A Forbes sugeriu uma potencial intervenção de “choque e pavor” que poderia influenciar vários setores, como o mercado de criptomoedas. No entanto, embora a perspetiva de um estímulo em grande escala que impulsione o mercado das criptomoedas para níveis sem precedentes seja atraente, a verdadeira situação é significativamente mais complexa.

As ligações entre os obstáculos económicos da China, a verdadeira intenção por trás do pacote de estímulo e os seus possíveis efeitos sobre criptomoedas como o Bitcoin (BTC) são complexas; no entanto, só porque esses fatores estão interligados não significa necessariamente que um influxo de US$ 1,4 trilhão seja iminente para o Bitcoin.

Em vez de se concentrar em questões superficiais, esta iniciativa visa resolver problemas económicos fundamentais na China, causando desconforto entre os especialistas e levando os consumidores a poupar mais. Vamos nos aprofundar nos verdadeiros objetivos deste estímulo e investigar os impactos potenciais, se houver, no mercado de criptomoedas.

A realidade económica por detrás do estímulo de 1,4 biliões de dólares

Inicialmente, examinemos a situação atual na China. Recentemente, os números económicos desta potência global não nos deram muitos motivos para optimismo.

As previsões dos analistas indicam que o crescimento económico da China em 2024 poderá estabilizar entre 4,7% e 4,8%, ficando aquém da meta de crescimento de 5% definida pelo governo.

As revisões foram feitas na sequência dos números decepcionantes das vendas a retalho, da produção industrial e do investimento urbano em Agosto – todos eles aquém do que os economistas tinham previsto.

Além disso, a taxa de desemprego da China nas zonas urbanas atingiu o máximo dos últimos seis meses, o que explica a urgência da intervenção governamental.

Numa conversa com a CNBC, o professor Eswar Prasad, da Universidade Cornell, expressou que a previsão económica da China para a última parte do ano inclina-se significativamente para um sinal de alerta ou está quase a ponto de ficar vermelha.

Há já algum tempo que o sector imobiliário da China, um pilar fundamental da sua economia, tem vindo a debater-se com uma recessão prolongada da qual poderá exigir vários anos para recuperar. Embora o governo tenha conseguido evitar até agora uma grande catástrofe financeira, as dificuldades persistem e são substanciais.

Segundo Duncan Wrigley, principal estrategista da Everbright Securities, o mercado imobiliário da China está passando por um processo de reajuste gradual, desconfortável e prolongado. Esta transformação reduziu visivelmente o consumo interno.

Em essência, esta discussão nos leva de volta ao pacote de estímulo. A noção de uma injeção de liquidez de US$ 1 trilhão não tem como objetivo principal impulsionar o mercado de criptomoedas. Em vez disso, foi concebido como um sistema de apoio para uma economia que ainda encontra o seu equilíbrio após a pandemia da COVID-19.

Ao longo do último período, os decisores políticos expressaram preocupação devido ao facto de a China enfrentar uma lentidão nos gastos dos consumidores, uma diminuição dos investimentos privados e um mercado imobiliário em declínio.

Consequentemente, é essencial compreender que esta iniciativa visa principalmente o rejuvenescimento da economia local – incentivando os consumidores a aumentar os gastos, impulsionando os investimentos em infra-estruturas e evitando a deflação.

O hype da criptografia: fato ou ficção?

É tentador presumir que novos fundos que circulam na economia da China possam impulsionar o Bitcoin e outras criptomoedas para picos sem precedentes, dado que o aumento da liquidez tende a reforçar ativos mais arriscados. No entanto, é mais uma esperança do que uma expectativa realista que a maior parte deste dinheiro seja canalizada imediatamente para criptomoedas.

A chave é entender como esse estímulo será utilizado. A maior parte será direccionada para a recuperação interna, centrando-se em projectos de infra-estruturas, despesas sociais e cortes de impostos para fazer com que as pessoas voltem a gastar. 

Se o estímulo restaurar efetivamente a confiança dos consumidores e a segurança financeira, poderá haver um aumento na tolerância ao risco de investimento. Com uma sensação de segurança económica, os investidores poderão procurar empreendimentos mais arriscados – e moedas digitais como as criptomoedas poderão tornar-se opções atraentes para eles.

Moedas digitais como o Bitcoin tendem a florescer em situações em que há liquidez abundante disponível, especialmente em épocas em que os investimentos convencionais, como ações e títulos, parecem menos atraentes.

No entanto, estes cenários dependem de diversas condições. Se o governo chinês implementar com sucesso o seu plano de estímulo, se a confiança do consumidor aumentar e se os investidores decidirem assumir riscos maiores, existe a possibilidade de que parte da liquidez resultante possa fluir para o mercado de criptomoedas.

No entanto, não há garantia e certamente não será um canal direto do pacote de estímulo da China para o Bitcoin.

De acordo com Arthur Hayes, cofundador da BitMEX, é possível que o estímulo econômico da China possa desencadear o próximo grande mercado altista de criptomoedas no futuro. No entanto, ele também observa que isto não é algo que devamos esperar que aconteça imediatamente; em vez disso, trata-se mais de uma estratégia de longo prazo.

Além disso, Justin Sun, o criador do Tron, sugeriu de forma divertida que a China poderia acolher novamente as criptomoedas. No entanto, isto é significativamente diferente de uma mudança oficial na política.

Atualmente, a proibição de 2021 do governo chinês contra o comércio e a mineração de criptomoedas continua a ser aplicada. Seria necessária uma mudança significativa na política governamental para quaisquer alterações a esta proibição.

A verificação da realidade do Reddit

Apesar das especulações em torno do potencial investimento de trilhões de dólares da China em Bitcoin, a comunidade Reddit rapidamente rejeitou tal noção.

Um ponto importante levantado pelos usuários são as rígidas restrições criptográficas da China. Desde a proibição da criptografia de 2021, não apenas a mineração de criptografia é ilegal, mas plataformas como WeChat Pay e Alipay estão proibidas de lidar com transações criptográficas.

Um usuário apontou que a China normalmente não distribui dinheiro de estímulo diretamente aos consumidores. Em vez disso, concentra-se em apoiar os produtores para reduzir os custos de produção. 

Dado que o uso de criptomoedas por pessoa na China já era menor em comparação com os EUA e a Europa, mesmo antes da proibição, é extremamente improvável que volumes significativos sejam investidos em Bitcoin.

Foi apontado por outro usuário que é mais provável que qualquer distribuição futura de estímulos seja semelhante ao yuan digital em vez do Bitcoin, considerando a estreita supervisão do governo sobre a infraestrutura financeira.

Além disso, vários usuários destacaram uma explicação prática de por que o estímulo pode não ser convertido em criptomoeda. Isso ocorre porque uma parcela significativa da população está sobrecarregada por dívidas como hipotecas de automóveis e residências.

Em vez de investir quaisquer fundos excedentes em ativos de risco como o Bitcoin, é altamente provável que tais fundos sejam alocados para liquidar obrigações financeiras existentes. Quanto à ligação entre a infusão monetária da China e as flutuações dos preços do Bitcoin, parece mais uma esperança especulativa (“lúpulo”) do que uma realidade concreta.

Onde isso nos deixa?

É claro que o estímulo à liquidez da China não é um bilhete dourado para os investidores em Bitcoin. O objectivo principal desta injecção maciça é estabilizar a economia da China. 

Uma pequena fração dessa liquidez poderia potencialmente chegar ao mercado de criptomoedas, mas é importante observar que o setor de criptomoedas não é a principal preocupação deste pacote específico.

O resultado poderá depender significativamente da distribuição destes recursos pela administração chinesa. Tal como sublinhado por Helen Qiao, economista-chefe para a Grande China no Bank of America, o caminho para o rejuvenescimento da economia da China gira em torno de garantir a estabilidade do emprego e a expansão dos rendimentos – factores essenciais que estimulam os gastos dos consumidores, que actualmente são escassos.

Como investigador, estou a explorar a forma como a abordagem de determinados desafios poderá estimular uma recuperação económica mais ampla na China. Este potencial ressurgimento poderá alargar o seu impacto positivo a vários mercados financeiros, abrangendo potencialmente também activos digitais como as criptomoedas.

No entanto, a incerteza em torno do ambiente criptográfico da China ainda é grande. Apesar dos rumores ocasionais sobre o relaxamento da sua postura criptográfica, o quadro regulamentar permanece rigoroso. 

A proibição de criptomoedas em 2021 permanece ativa, permitindo apenas negociações no mercado de balcão (OTC) e transações digitais em yuans. No entanto, a propriedade e a negociação de criptomoedas são significativamente limitadas neste contexto.

A estratégia do governo apresenta um padrão de “ciclo entre proibições e reversões”, que deixa investidores e comerciantes num estado perpétuo de incerteza.

À luz de todos os fatores desconhecidos, é essencial definir metas realistas, uma vez que as perspectivas para a economia da China e para o mercado mundial de criptomoedas são bastante voláteis e difíceis de prever.

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2024-09-18 17:03