Lançamento do token em 2024 na Europa: uma lista de verificação de conformidade

Como especialista jurídico experiente e entusiasta de tecnologia, com mais de duas décadas de experiência, fico totalmente impressionado com a profundidade de conhecimento e experiência que Alexander Ray e Janina Pietrowska trazem para a mesa. Suas experiências combinadas em finanças, tecnologia e direito os tornam guias indispensáveis para qualquer pessoa que navegue no complexo mundo das finanças descentralizadas (DeFi) e dos projetos de blockchain.

E aí, pessoal! Prontos para embarcar na viagem maluca das notícias de cripto? No nosso canal do Telegram, vamos explorar o mundo das criptomoedas com leveza e bom humor. É como um papo de bar sobre Bitcoin, só que sem a ressaca no dia seguinte! 😄 Junte-se a nós agora e vamos desvendar esse universo juntos! 💸🚀

☞ Junte-se ao Telegram

Iniciar um token pode oferecer oportunidades interessantes para garantir fundos, desenvolver sistemas descentralizados ou estabelecer um mercado digital distinto. No entanto, aderir às diretrizes regulatórias é essencial para evitar possíveis problemas jurídicos. Este recurso serve como um roteiro abrangente para navegar no terreno da conformidade, concentrando-se particularmente nas regulamentações suíças, mas também aplicável a regiões como a União Europeia.

Como pesquisador que embarca em um novo empreendimento, estou curioso para saber a lógica por trás do lançamento de um token. Seja para oferecer acesso a uma plataforma, estabelecer um sistema financeiro descentralizado ou servir como forma de pagamento, ter um objetivo definitivo em mente moldará significativamente o design do seu token e as responsabilidades regulatórias que se seguem. Contudo, esta é apenas a fase inicial; aprofundar-se nas complexidades do cenário regulatório é absolutamente crucial.

1. Jurisdição e ambiente regulatório

Como analista, considero crucial adaptar minha estratégia de lançamento de tokens de acordo com a jurisdição dos meus usuários-alvo. Cada nação tem leis distintas que regem ofertas de tokens, medidas contra lavagem de dinheiro e regulamentações de valores mobiliários. A Suíça, sob o olhar atento da Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro, destaca-se como pioneira em projetos de blockchain e tokens devido à sua abordagem prática e estrutura regulatória transparente.

Fatores-chave a serem considerados ao escolher uma jurisdição:

Clareza jurídica sobre as categorias de tokens e sua regulamentação (como visto na Suíça).
Custo e facilidade de conformidade em jurisdições como Liechtenstein ou Emirados Árabes Unidos.
Ofertas transfronteiriças (especialmente na UE, onde se aplicam o GDPR e as leis específicas de tokens).

2. Categorias de tokens baseadas na perspectiva regulatória suíça

De acordo com as diretrizes emitidas pela FINMA em 2018 e complementadas em 2019, a Suíça categoriza os tokens de forma abrangente. As categorias atribuídas desempenham um papel significativo na definição das suas responsabilidades de conformidade.

Tokens de utilidade. Os tokens de utilidade concedem acesso a um serviço ou plataforma específica. Esses tokens geralmente não se enquadram na legislação de valores mobiliários, a menos que funcionem como investimentos. Na Suíça, são frequentemente comparados a vouchers ou chaves de serviços digitais. Os casos de uso comuns incluem a concessão de acesso a um aplicativo descentralizado, a participação na governança ou a recompensa dos usuários por atividades na plataforma. Principais considerações de conformidade: Os tokens utilitários não estão sujeitos às leis de AML ou de valores mobiliários, a menos que seu uso se sobreponha às funções de investimento.

Os tokens de pagamento, também conhecidos como moedas digitais, servem como meio de troca. Exemplos incluem Bitcoin (BTC) e Litecoin (LTC). Ao contrário dos tokens utilitários, os tokens de pagamento não obrigam os seus emitentes a quaisquer compromissos contratuais específicos com os detentores. Um ponto crucial a considerar em relação à conformidade: os tokens de pagamento estão sujeitos às regulamentações contra lavagem de dinheiro (AML) e devem aderir aos protocolos Know Your Customer (KYC), especialmente quando usados para transferências ou transações de dinheiro.

Tokens de segurança/ativos. Os tokens de ativos representam reivindicações sobre ativos do mundo real. São semelhantes a ações ou obrigações e são tratados como títulos de acordo com as diretrizes da FINMA. Por exemplo, um token que concede uma parte dos lucros futuros da empresa ou permite a negociação de ativos físicos na blockchain seria classificado como um token de ativo. Principais considerações de conformidade: Esses tokens devem estar em conformidade com as regulamentações de valores mobiliários, exigindo o uso de isenções de oferta pública de valores mobiliários ou a presença de um prospecto registrado no respectivo regulador ou autoridades designadas.

Tokens digitais de tipo misto. Esses tokens digitais de tipo misto abrangem características de tokens de utilidade, pagamento e ativos. Para ilustrar, um token que funcione tanto como um utilitário (para acesso a serviços) quanto como um método de pagamento precisaria aderir às regras que regem os tokens de utilidade e de pagamento.

3. Principais sinais de alerta para categorização de tokens

Como um investidor em criptografia com visão de futuro, me esforço para garantir que meus projetos mantenham uma distinção clara entre tokens utilitários e títulos. Para fazer isso, é crucial evitar vincular quaisquer direitos que possam implicar retornos de investimento ou patrimônio líquido aos tokens de utilidade em questão. Isto ajuda a evitar que sejam classificados como valores mobiliários, evitando assim requisitos de conformidade mais rigorosos.

Promessas de retornos de investimento ou recompensas além do seu valor utilitário.
Garantias de recompra que implicam preservação do valor simbólico.

É importante resolver esses possíveis problemas na criação do seu token desde o início para garantir a conformidade com os regulamentos durante todo o processo.

4. Obtenção de parecer jurídico e carta de não ação da FINMA

Para compreender totalmente a classificação do token e as suas responsabilidades de conformidade associadas, é crucial obter pareceres jurídicos de profissionais jurídicos suíços e da UE. Além disso, solicitar uma carta de “sem ação” da FINMA pode oferecer garantia de que seu token não será categorizado como um título ou qualquer outro instrumento financeiro regulamentado.

A obtenção de uma carta de proibição de ação da FINMA garante que seu projeto e potenciais investidores possam se sentir seguros, sabendo que a oferta de token não encontrará problemas regulatórios imprevistos.

5. Estabelecimento de uma pessoa jurídica

Para emitir um token na Suíça, é necessário estabelecer uma entidade legal para proteger os fundadores do projeto de responsabilidades pessoais. Os invólucros legais, incluindo aqueles que refletem um DAO, também podem fornecer proteção adicional e flexibilidade operacional, especialmente em jurisdições como Liechtenstein ou Emirados Árabes Unidos.

Em termos mais simples, é importante que o seu projeto configure carteiras e contas empresariais para garantir a abertura nas transações financeiras. Esta etapa ajuda a minimizar as chances de responsabilidade legal ou mau comportamento financeiro.

6. Emissão do token: autoemissão versus uso de uma plataforma de lançamento

Como analista de tokens, frequentemente me deparo com a decisão de emitir um token por conta própria ou utilizar um serviço de launchpad ao introduzir um novo token no mercado. Cada método tem suas vantagens e desafios únicos em relação à conformidade e aos aspectos operacionais.

Criação direta de token. Benefícios: Permite o gerenciamento da economia do token, preços e tempo de lançamento. Desvantagens: Exige amplo conhecimento jurídico e recursos tecnológicos. O tratamento interno de medidas de conformidade como KYC/AML é necessário.

A utilização de uma plataforma de lançamento simplifica os aspectos técnicos de uma venda de tokens e garante a participação de comunidades pré-selecionadas. Eles oferecem avaliações de segurança, conformidade regulatória e assistência de liquidez. No entanto, é importante observar que essas plataformas podem cobrar taxas substanciais e ter certas limitações nas vendas de tokens. Tenha em mente que, apesar dos riscos de conformidade reduzidos, a equipe do projeto deve verificar se a plataforma de lançamento escolhida está em conformidade com as leis específicas da jurisdição selecionada.

7. Conformidade com KYC e AML

Apesar dos tokens utilitários estarem isentos das regulamentações contra lavagem de dinheiro (AML) na Suíça, os intermediários financeiros podem exigir a verificação Know Your Customer (KYC), especialmente se o token possuir qualquer capacidade de pagamento. Se um projeto incluir transações de moeda fiduciária para criptomoeda, a conformidade com AML assume maior importância.

Ao implementar um procedimento Conheça seu Cliente (KYC), você pode garantir que seu projeto evite interagir com indivíduos ou entidades em listas de sanções ou envolvidos em atividades fraudulentas. Essa prática ajuda a minimizar possíveis problemas de imagem jurídica e profissional.

8. Venda privada e oferta pública de tokens

Freqüentemente, as iniciativas começam com a venda de tokens por meio de um acordo privado chamado Simple Agreement for Future Tokens (SAFT), que posteriormente transita para uma venda pública. A oferta pública poderá ocorrer em plataforma de lançamento ou plataforma de autoemissão. Independentemente da abordagem escolhida, é crucial preparar o seguinte:

Termos e condições para compradores de tokens.
White paper e revisão legal dos documentos da oferta.
Proteção de dados para informações do usuário de acordo com o GDPR ou com as leis de privacidade locais.

9. Oferta pública de tokens na UE

Quando se trata de projetos destinados à União Europeia, é essencial compreender o intricado panorama jurídico da UE. Na UE, as ofertas públicas de tokens estão sujeitas a regulamentos relativos aos requisitos dos prospectos, à legislação sobre valores mobiliários e à proteção do consumidor. Além disso, é crucial que os emissores de tokens cumpram o GDPR ao lidar com quaisquer dados pessoais.

A partir do final de 2024, qualquer entidade que emita tokens estará sujeita aos padrões de conteúdo descritos em um livro branco e a outras obrigações regulatórias definidas pelo Regulamento de Mercados de Criptoativos.

Iniciar um token requer atenção cuidadosa a vários aspectos regulatórios, como determinar sua classificação e manter a conformidade correta com Know Your Customer (KYC) e Anti-Lavagem de Dinheiro (AML). Ao aderir a este guia e consultar especialistas jurídicos quando necessário, os projetos podem manobrar com sucesso através do intrincado terreno regulatório e iniciar seus tokens com segurança.

Este artigo foi escrito em coautoria por Alexander Ray e Janina Pietrowska.

Alexander Ray & Janina Pietrowska

Como analista experiente com mais de duas décadas de experiência, tenho orgulho de ter sido cofundador do Albus Protocol, uma infraestrutura DeFi compatível com regulamentações para blockchains públicos, e da JFactory, uma potência tecnológica suíça especializada em tecnologia financeira descentralizada. Minha jornada profissional me levou a trabalhar com organizações conceituadas como o Deutsche Bank Frankfurt e a General Electric, onde atuei como arquiteto de software e líder de desenvolvimento, contribuindo para a criação de modelos de previsão para riscos regulatórios e números financeiros. Essa experiência me fornece uma perspectiva única e antiga das finanças quando se trata de compreender algoritmos e instrumentos DeFi.

Janina Pietrowska oferece orientação para empreendedores, startups, empresas em crescimento e corporações estabelecidas na Suíça e em Liechtenstein, com experiência particularmente em direito do mercado financeiro, direito do mercado de capitais e direito societário, enfatizando TI, fintech, blockchain, tokenização, criptomoeda, ODS e iniciativas de investimento de impacto. Com mais de uma década de experiência em consultoria internacional, a Sra. Pietrowska já aconselhou vários investidores globais, principalmente da Alemanha, Suíça, Áustria e Liechtenstein, em seus empreendimentos nos países da CEI, gerenciando atividades relacionadas às suas subsidiárias, filiais, joint ventures e negócios de fusões e aquisições avaliados em até 150 milhões de euros. Como uma das primeiras apoiadoras de projetos de blockchain na Suíça e em Liechtenstein desde 2017, a Sra. Pietrowska estruturou com sucesso mais de 100 projetos web3 em todo o mundo em vários setores, com foco principal na tokenização de ativos do mundo real, como imóveis, commodities, diamantes, obras de arte (físico e digital).

2024-10-24 13:49