Bitcoin ultrapassa US$ 108.000 – será o próximo US$ 210.000? As instituições pensam assim

Como um investidor experiente em criptomoedas com uma década de experiência, sinto-me totalmente cativado pelo estado atual do mercado. A convergência da procura institucional, a diminuição da oferta e a melhoria do sentimento do mercado pintam um quadro que lembra a corrida de touros do final de 2017 – uma época que vivi, embora agora com mais alguns cabelos brancos.

Poderia o aumento do Bitcoin para US$ 108.000 ser devido a uma potencial escassez significativa na oferta institucional provocada por fatores como o discurso de Trump, a introdução de ETFs e as compras em grande escala da MicroStrategy?

Índice

Bitcoin atinge novos máximos

O Bitcoin (BTC) mais uma vez chamou a atenção. Em 17 de dezembro, o BTC atingiu um novo pico de US$ 108.260, impulsionando seu crescimento além de 50% desde as eleições nos EUA. No momento em que este artigo foi escrito, ele estava sendo negociado em torno de US$ 106.663.

O aumento no valor do BTC pode ser atribuído à proposta feita pelo presidente eleito Donald Trump sobre a criação de uma reserva estratégica de Bitcoin nos EUA, uma ideia que despertou entusiasmo em vários mercados financeiros.

A declaração de Trump, feita durante o seu discurso na Bolsa de Valores de Nova Iorque em 12 de dezembro, centra-se em estabelecer os EUA como pioneiros no setor de ativos digitais em comparação com concorrentes internacionais. Ele enfatizou a importância de a América assumir um papel de liderança em “alcançar a grandeza com a criptomoeda” e criar reservas digitais comparáveis ​​às suas reservas estratégicas de petróleo existentes.

A ideia de uma reserva de Bitcoin não é inteiramente nova. Foi introduzido pela primeira vez através da Lei BITCOIN, defendida pela senadora republicana Cynthia Lummis, que prevê que os EUA adquiram 1 milhão de BTC nos próximos cinco anos para ajudar a resolver a crescente dívida nacional de 35 biliões de dólares. 

Um contribuidor significativo para este aumento foi o aumento do envolvimento institucional, nomeadamente da MicroStrategy – uma empresa conhecida pela sua estratégia agressiva de compra de Bitcoin.

Há pouco mais de uma semana, a MicroStrategy divulgou que havia comprado Bitcoin no valor de aproximadamente 1,5 bilhão de dólares, com um custo médio de 100.386 dólares por moeda. Com esta última compra, o total de suas participações em Bitcoin agora é de cerca de 439.000 moedas, o que equivale a um valor de cerca de 47 bilhões de dólares.

O investimento em Bitcoin da empresa provou ser altamente lucrativo, aumentando significativamente seu valor de mercado de aproximadamente US$ 1,1 bilhão em 2020 para cerca de US$ 100 bilhões no estado atual.

Além disso, prevê-se que a próxima adição da MicroStrategy ao índice Nasdaq 100 provavelmente aumentará o interesse em suas ações devido ao reequilíbrio do portfólio por fundos e ETFs na próxima semana.

Como investidor em criptomoedas, não posso deixar de notar o impulso que o Ethereum (ETH) está ganhando. Após uma breve pausa, o ETH parece estar rejuvenescido, atingindo um pico de sete dias de US$ 4.106 em 16 de dezembro – um aumento semanal de 6%.

Atualmente, o Ethereum está apresentando uma ligeira queda devido aos investidores sacarem seus lucros, mas está se mantendo forte em aproximadamente US$ 3.950 por enquanto.

Que tal nos aprofundarmos nos principais avanços que impulsionam o Bitcoin e o Ethereum, examinarmos os fatores econômicos que influenciam esse aumento do mercado e ouvirmos as previsões de especialistas sobre as tendências futuras.

Jogo de poder institucional

Bitcoin e Ethereum estão mostrando forte impulso, mas a história subjacente fica mais clara quando olhamos para entradas de ETFs, liquidações e contratos em aberto de futuros. 

Este mês, os ETFs Bitcoin tiveram um crescimento significativo. Desde o início de dezembro, eles receberam fluxos diários de forma consistente, acumulando aproximadamente US$ 5,16 bilhões até 16 de dezembro.

A acumulação destes fluxos aumentou significativamente o valor combinado das participações em ETF Bitcoin para uns impressionantes 123 mil milhões de dólares, indicando uma confiança substancial, especialmente por parte de investidores institucionais.

Apesar da narrativa apresentada pelos ETFs Ethereum, há uma história diferente se desenrolando. Desde a sua estreia, em 23 de julho, até 3 de dezembro, as entradas foram relativamente pequenas, totalizando aproximadamente 733,6 milhões de dólares. Quando comparado ao desempenho do Bitcoin, esse valor parece bastante insignificante. No entanto, é evidente que a maré está mudando. A dinâmica parece ter mudado significativamente.

Nos últimos dias, houve um aumento constante no investimento em ETFs Ethereum, totalizando aproximadamente US$ 1,58 bilhão desde 4 de dezembro. Esta tendência indica que os investidores estão cada vez mais interessados ​​no Ethereum, possivelmente devido ao seu impressionante desempenho de preços e ao domínio do Bitcoin no mercado.

As percepções do mercado são enriquecidas pela análise de dados de liquidação. No último dia, até 17 de dezembro, um total de aproximadamente US$ 339 milhões em posições foram liquidadas no mercado de criptomoedas. Isso incluiu US$ 205 milhões em posições longas e US$ 134 milhões em posições curtas sendo encerradas.

Como analista, observei que as liquidações totais do Bitcoin foram de aproximadamente US$ 60 milhões recentemente. Curiosamente, uma parte significativa destas liquidações, cerca de 30 milhões de dólares, resultou de traders que tinham posições curtas – essencialmente apostando contra a ascensão do Bitcoin. Em contrapartida, as posições compradas, que são apostas a favor da tendência de alta do Bitcoin, representaram cerca de US$ 29 milhões. Esses dados indicam que um grande número de traders que apostavam contra a alta do Bitcoin foram obrigados a sair de suas posições quando o preço ultrapassou US$ 108.000.

Mais vendas (liquidações) ocorreram no Ethereum, no valor de US$ 78,5 milhões, com os vendedores a descoberto arcando com o peso dessas perdas em cerca de US$ 52 milhões. Isso demonstra mais uma vez que o recente aumento do preço do ETH para US$ 4.100 pegou muitos traders pessimistas de surpresa.

Como analista, observei um aumento significativo nas posições em aberto do mercado futuro de Bitcoin. Há apenas algumas semanas, o valor total dos contratos pendentes era de aproximadamente 32 mil milhões de dólares.

Depois que a vitória eleitoral de Donald Trump despertou otimismo no mercado, esse montante aumentou significativamente e atingiu aproximadamente US$ 55 bilhões em meados de novembro. Posteriormente, este número continuou a aumentar, culminando em impressionantes 70 mil milhões de dólares em 17 de Dezembro.

Um aumento nos contratos em aberto juntamente com preços mais elevados indica uma tendência positiva ou “altista”, sugerindo que novos fundos estão a entrar no mercado e os comerciantes estão a apostar em novos aumentos de preços.

Em termos mais simples, a tendência ascendente do Bitcoin não é apenas alimentada por sobras de energia. Em vez disso, os investimentos em Exchange Traded Fund (ETF) estão a aumentar, a negociação de contratos de futuros está a aumentar e aqueles que apostam contra o Bitcoin (vendedores a descoberto) têm dificuldade em manter as suas posições.

Ethereum, embora inicialmente um pouco atrasado, está atualmente passando pela mesma onda de crescimento. Este aumento é impulsionado pelo aumento dos investimentos em Exchange Traded Fund (ETF) e pela liquidação de posições curtas.

Parece que ambos os investimentos estão numa trajetória de crescimento constante, uma vez que recebem apoio de grandes investidores e do mercado de futuros, que coletivamente sugerem uma perspetiva positiva.

Ventos cruzados macroeconômicos

Actualmente, o panorama económico global apresenta uma mistura de condições favoráveis ​​e desfavoráveis. Isto inclui um declínio no valor do dólar americano, a antecipação de cortes nas taxas de juro e a instabilidade política na Europa, que colectivamente lança dúvidas sobre a estabilidade dos mercados financeiros mundiais.

Recentemente, o dólar americano, que apresentava uma tendência ascendente, parece ter atingido um obstáculo. Contrariamente às previsões, o valor das vendas no varejo de novembro ficou em 0,7%, em vez dos 0,5% previstos. Embora este número tenha superado as expectativas, não aumentou a confiança. Além disso, quando se excluem as vendas de automóveis e transportes, a taxa de crescimento foi modestos 0,2%, ficando aquém dos 0,4% projectados.

A revisão em baixa dos números dos gastos dos meses anteriores implica que a minha análise indica uma desaceleração nos gastos dos consumidores, que serve como o principal motor da economia dos EUA.

Isso está diretamente ligado ao Federal Reserve. O mercado espera um corte de 25 pontos base nas taxas em 18 de dezembro com quase certeza. No entanto, o tom do Fed tem sido cauteloso em relação a 2025. 

Como investidor em criptomoedas, notei que a expectativa de futuras reduções significativas nas taxas de juros parece estar esfriando, evitando assim que o dólar americano sofra uma queda de valor mais substancial.

Como analista, considero que o fortalecimento do dólar americano normalmente exerce uma influência baixista sobre investimentos mais arriscados como o Bitcoin, uma vez que tende a ser visto como uma opção mais segura pelos investidores em tempos de incerteza. No entanto, com a recuperação do dólar atualmente dando uma pausa, essa pausa momentânea oferece alguma trégua para o mercado de criptografia.

Em contraste com as previsões, a produção industrial dos EUA diminuiu 0,1% em Novembro, indicando que partes específicas da economia poderão estar a enfrentar dificuldades.

Com uma desaceleração nos mercados accionistas – as acções asiáticas, europeias e norte-americanas registaram perdas, e os futuros dos EUA caíram aproximadamente 1%, parece haver uma apatia generalizada em relação às opções de investimento convencionais.

No passado, quando os investimentos convencionais não tinham um bom desempenho e a inflação permanecia baixa, o dinheiro tendia a migrar para investimentos alternativos, como o Bitcoin. Mas uma visão geral pessimista pode criar volatilidade e suprimir o optimismo.

Actualmente, a turbulência política na Alemanha (após a derrota do Chanceler Olaf Scholz num voto de confiança) e as lutas económicas em curso em França estão a corroer a força do Euro.

Como o euro representa aproximadamente 58% do índice do dólar americano, geralmente reforça o valor do dólar americano. No entanto, durante períodos de agitação global, os investidores procuram frequentemente activos que não estejam vinculados a governos ou bancos centrais específicos, como o Bitcoin.

Na situação atual, o rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos diminuiu ligeiramente para 4,38%, abaixo do seu pico anterior de 4,43%. Se os rendimentos continuarem a cair e as taxas de juro continuarem a diminuir a um ritmo mais rápido, o empréstimo de dinheiro torna-se menos dispendioso. Consequentemente, os investidores podem começar a procurar investimentos que ofereçam retornos mais elevados.

Em situações em que a confiança nos investimentos convencionais diminui, o Bitcoin e o Ethereum podem prosperar devido à sua reputação como opções de alto rendimento. No entanto, é importante lembrar que nenhum investimento traz garantia de sucesso.

O que pensam os especialistas?

Atualmente, o aumento contínuo dos preços do Bitcoin e do Ethereum assemelha-se a cenários históricos que muitas vezes precedem picos de preços significativos. Apesar da atual tendência positiva, é crucial que os investidores fiquem atentos a certos sinais de alerta.

Uma das observações mais importantes é a crescente dinâmica de oferta do Bitcoin. Como Quinten apontou, “BlackRock consumindo 9x a oferta diária de mineração” – uma indicação clara de que os investidores institucionais estão abocanhando o Bitcoin mais rápido do que ele pode ser extraído. 

À medida que os fundos negociados em bolsa (ETFs) focados em Bitcoin se tornam mais acessíveis para as instituições, a ideia de que poderia ocorrer uma diminuição repentina na oferta de Bitcoin está se tornando cada vez mais popular. Se estas instituições continuarem a investir em Bitcoin ao ritmo atual, esta redução na oferta poderá criar um estrangulamento, potencialmente impulsionando ainda mais o crescimento do preço do Bitcoin.

Atualmente, o Ethereum parece apresentar sinais de estrutura robusta, conforme sugerido por suas tendências históricas. O analista Ali Martinez observa que nas recuperações anteriores do mercado, os aumentos dramáticos do Ethereum ocorreram quando os investidores de longo prazo passaram de um estado de crença para uma fase de “ganância”.

Atualmente, o Ethereum ainda não atingiu todo o seu potencial, o que implica que um aumento significativo no preço do ETH pode ser iminente, refletindo a tendência recente do Ethereum à medida que se aproxima gradualmente da marca de US$ 4.000 após vários meses de estabilidade.

Incluindo o índice MVRV do Bitcoin em relação ao mix, um indicador de avaliação comumente usado. O índice MVRT determina o valor de mercado do Bitcoin (sua capitalização de mercado atual) versus seu valor realizado (o preço médio de compra derivado dos dados da rede). As tendências anteriores sugerem que o índice MVRT do BTC atingiu 4,7 vezes em 2017 e 4 vezes em 2021.

Seguindo as projeções da Presto Research, se usarmos um múltiplo de avaliação mais modesto de 3,5 vezes sobre o valor realizado estimado do Bitcoin (US$ 1,2 trilhão até o terceiro trimestre de 2025), poderíamos potencialmente ver o valor da rede subir para US$ 4,2 trilhões. Isso equivale a aproximadamente US$ 210.000 por Bitcoin. Como analista, estes números sublinham o imenso potencial que o Bitcoin continua a ter nos próximos anos.

Por outro lado, atingir esses preços provavelmente não será uma jornada fácil ou direta. Como salientou Michael van de Poppe, a próxima reunião da Reserva Federal poderá introduzir um factor de incerteza significativo.

Antecipando uma potencial redução das taxas de juro, as observações da Fed poderão causar turbulência no mercado. Historicamente, o Bitcoin tem mostrado uma tendência a reagir rapidamente às decisões do banco central porque estas decisões podem influenciar significativamente os níveis de liquidez nos mercados financeiros.

Nas palavras de Poppe: “Não ficarei surpreso se veremos US$ 110 mil e US$ 95 mil na mesma semana”.

Se o aumento do preço do Bitcoin continuar e a confiança dos investidores crescer, há uma chance de que o Ethereum siga mais uma vez o exemplo, tendo historicamente ficado para trás, mas eventualmente alcançando.

Em resumo, o aumento contínuo dos preços está bem estabelecido, baseado em três factores principais: aumento do interesse institucional, diminuição da disponibilidade e um optimismo crescente entre os comerciantes.

Como analista, devo reconhecer que a volatilidade continua a ser um factor constante, dadas as decisões iminentes da Reserva Federal e as incertezas persistentes no panorama macroeconómico. Apesar das indicações positivas que sugerem uma tendência de alta, é crucial dar prioridade à gestão de risco à medida que avançamos neste ciclo de investimento. Um conselho atemporal que sempre tenho em mente é: nunca invista mais do que você está disposto a desembolsar.

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2024-12-18 04:13