Apoiado por Adam de volta e construído em torno de um modelo de bitcoin por ação, o BSTR está definido para entrar nos mercados públicos através de um SPAC liderado por Cantor Fitzgerald.
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Ler Análise Urgente!Uma aposta de US $ 3,5 bilhões no Bitcoin
Em 17 de julho, a Bitcoin Standard Treasury Reserve (BSTR) anunciou planos de entrar nos mercados públicos por meio de uma fusão com a Cantor Equity Partners I (CEPO), uma empresa de aquisição de fins especiais afiliada à Cantor Fitzgerald.
Estou empolgado por fazer parte do lançamento da Bitcoin Standard Treasury Company, liderada pelo Incrível@Adam3us e sua equipe. 2025
Como parte da transação, a BSTR divulgou uma reserva de 30.021 Bitcoin (BTC), atualmente avaliada em cerca de US $ 3,5 bilhões.
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Desse modo, 25.000 Bitcoin foram contribuídos por acionistas fundadores, incluindo Blockstream Capital e Adam Back, enquanto os 5.021 restantes do Bitcoin vieram através da participação de tubos.
A empresa também está arrecadando até US $ 1,5 bilhão em financiamento adicional através da mesma estrutura de colocação privada. A preços atuais, isso pode ser usado para adquirir mais de 12.500 a mais Bitcoin, aumentando substancialmente sua base de reserva se o capital for totalmente implantado.
Espera -se que o acordo seja fechado no quarto trimestre de 2025, as aprovações regulatórias pendentes e a conclusão dos compromissos de tubos. Uma vez finalizados, a CEPO será renomeada para BSTR Holdings e listada na NASDAQ. O ticker final ainda não foi confirmado.
A empresa também acrescentou experiência institucional à sua liderança. Sean Bill, um investidor veterano que anteriormente ajudou um fundo de pensão dos EUA a se tornar um dos primeiros a alocar ao Bitcoin, está se juntando como diretor de investimentos.
O anúncio da BSTR vem na sequência de novos padrões contábeis. Em dezembro de 2024, o Conselho de Normas de Contabilidade Financeira dos EUA aprovou uma alteração, permitindo que as empresas marquem os ativos digitais em valor justo de mercado.
BSTR é mais do que apenas uma peça do tesouro
Ao contrário da maioria das empresas públicas, a BSTR não planeja medir seu desempenho por meio de receita ou lucro líquido. Em vez disso, usará o Bitcoin por ação como sua principal métrica financeira.
A abordagem da BSTR é sustentada por sua tese de que o Bitcoin pode funcionar como uma base econômica confiável e uma referência do Tesouro, mesmo dentro de uma estrutura corporativa regulada e listada publicamente.
Para financiar seu lançamento, a BSTR está arrecadando até US $ 1,5 bilhão em três instrumentos: US $ 400 milhões em patrimônio líquido, US $ 750 milhões em notas conversíveis e US $ 350 milhões em ações preferenciais conversíveis. Espera -se que essas ofertas fechem antes da finalização da fusão no quarto trimestre de 2025.
Os investidores de tubos que contribuem com 5.021 BTC manterão a exposição patrimonial a uma empresa nativa de Bitcoin, permitindo que eles participem indiretamente da monetização de longo prazo da BTC sem manter o ativo diretamente.
A reação do mercado ao anúncio foi corretiva. O preço das ações da CEPO caiu mais de 17%, para US $ 13,15, antes de se recuperar e fechar em US $ 14,28 em 17 de julho.
Além do acúmulo do Tesouro, o Back prevê a BSTR como uma plataforma de pilha completa que oferece serviços de mercado de mercado nativo de Bitcoin, incluindo estratégias de rendimento em espécie, empréstimos denominados a Bitcoin, ferramentas de agitação ou geração de rendimento e serviços de consultoria estratégica para gerenciamento de tesouro corporativo e soberano.
A estrutura do acordo também cita o aprofundamento do envolvimento de Cantor Fitzgerald no mercado de capitais relacionados ao Bitcoin.
A Cantor Fitzgerald já está apoiando um empreendimento de US $ 3,6 bilhões formado em abril com Tether e Softbank, conhecido como “Twenty One Capital”, que inicialmente acumulou 42.000 BTC, tornando -o um projeto de irmão.
Cumulativamente, os esforços de aquisição de criptografia de Cantor para 2025 devem exceder US $ 10 bilhões, apontando para suas ambições institucionais mais amplas.
O continuum adam de volta
Adam Back faz parte da história do Bitcoin desde muito antes de entrar na conversa pública.
Nascido em Londres em 1970, ele obteve um doutorado em sistemas distribuídos pela Universidade de Exeter, com trabalhos iniciais centrados em bibliotecas criptográficas e redes ponto a ponto.
Em 1997, ele criou Hashcash, um mecanismo de prova de trabalho projetado para reduzir o spam de e-mail.
Mais de uma década depois, esse mesmo mecanismo foi citado diretamente por Satoshi Nakamoto no Bitcoin White Paper, tornando uma das poucas pessoas nomeadas no documento fundamental da primeira criptomoeda do mundo.
Em 2014, ele co-fundou a Blockstream, uma empresa dedicada à construção de infraestrutura em torno do Bitcoin. Sob sua liderança como CEO desde 2016, a Blockstream se expandiu para a inovação de mineração, transmissão, custódia e camada-2.
A empresa ajudou a desenvolver a rede Lightning para micropagamentos quase instantes, construiu o líquido Sidechain para transações mais rápidas e mais privadas e lançou nós baseados em satélite que permitem que o Bitcoin seja acessado em regiões remotas ou censuradas.
Em eventos recentes do setor, como a Paris Blockchain Week, Back descreveu sua visão do Bitcoin como “Gold Digital” e “Supercolateral”, capaz de apoiar reservas soberanas, pensões e novas formas de crédito.
Nas entrevistas, ele costuma falar sobre projetos de caixa digital anteriores, como o Digicash, observando como suas arquiteturas centralizadas falharam e como essa experiência moldou a ênfase do Bitcoin em descentralização, prova de trabalho e design orientado a incentivos.
As costas permanecem intimamente ligadas à tradição de Cypherpunk. Ele constantemente defendeu as tecnologias de preservação de privacidade, desenvolvimento de código aberto e a importância de manter a infraestrutura financeira sem permissão.
Suas contribuições abrangem a teoria e a implementação, e seu papel na evolução do Bitcoin permanece técnico e filosófico. O BSTR representa uma continuação deste trabalho em um novo formato.
BSTR se une à lista crescente de empresas públicas de holding btc
Com mais de 30.000 Reserva BTC proposta, a BSTR entraria nos mercados públicos como um dos maiores detentores de bitcoin corporativos até o momento, líderes seguidos como estratégia (anteriormente MicroStrategy) e Marathon Digital.
Até o momento em que este artigo foi escrito, a estratégia continua sendo o maior detentor corporativo, tendo acumulado mais de 600.000 BTC desde suas compras iniciais em 2020. A avaliação da empresa continua a avaliar o sentimento do investidor vinculado ao Bitcoin, negociando a um preço bem acima do seu valor líquido de ativos.
Entre os mineradores públicos, a Marathon Digital possui cerca de 49.000 BTC, enquanto as plataformas de motim e a CleanSpark têm reservas de aproximadamente 19.000 e 12.600 BTC, respectivamente.
Outras empresas não mineiras seguiram um caminho diferente. Tesla, Block, Galaxy Digital e Coinbase possuem participações de Bitcoin relatadas, variando de 8.500 a 15.400 BTC, geralmente como parte de um esforço de diversificação em vez de uma estratégia de reserva dedicada.
Várias empresas menores ou menos esperadas também entraram no espaço. Empresas como GameStop, Next Technology e Metaplanet redirecionaram reservas de caixa ou arrecadaram fundos para adquirir o Bitcoin, adotando políticas que refletem os primeiros movimentos feitos pela estratégia.
O modelo da BSTR apresenta uma variação nesse grupo. Não se concentra na receita de mineração ou produto e não acumula o Bitcoin como uma reserva passiva.
A rota SPAC fornece flexibilidade adicional para o crescimento futuro do Tesouro. Semelhante à maneira como os produtos negociados em bolsa atraíram capital dos investidores, a BSTR deve usar instrumentos de mercado público, como tubos, conversíveis e ofertas de ações para aumentar suas participações.
O ambiente regulatório geral também está se tornando mais favorável. As propostas legislativas como a Lei Genius e a Clarity Act estão em revisão do Congresso e devem trazer definições e estruturas mais claras para participações de ativos digitais em empresas públicas.
Ainda existem riscos estruturais. As empresas que acumulam bitcoin através de capital externo, em vez da receita interna, podem ser expostas a maior volatilidade se os preços caírem.
A transparência em torno do gerenciamento do tesouro, da estratégia de financiamento e do planejamento de longo prazo permanecerá central em como empresas como o BSTR são avaliadas no futuro.
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2025-07-19 20:28