Como investidor criptográfico com experiência em desenvolvimento de software e experiência de trabalho para instituições financeiras tradicionais, estou monitorando de perto as regulamentações dos Mercados de Criptoativos (MiCA) da União Europeia. A próxima legislação está causando um movimento significativo na indústria de blockchain e criptografia, e acredito que trará desafios e oportunidades.

A regulamentação dos mercados de criptoativos da UE, conhecida como MiCA, tem sido um tema quente nas discussões recentes. Apesar de ainda não estar totalmente implementado, o MiCA já está provocando mudanças significativas no setor de blockchain e criptomoedas. Aqui está o que você precisa saber:

A partir de junho de 2024, tanto a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados como a Autoridade Bancária Europeia elaborarão atos delegados, com certas partes dos regulamentos MiCA entrando em vigor simultaneamente. Essas regulamentações referem-se a tokens referenciados a ativos, abrangendo tokens de tokenização de ativos do mundo real e stablecoins respaldados por fiduciários, já que seus ativos subjacentes são moedas reais. Após a implementação, as entidades envolvidas em atividades comerciais que utilizam esses tokens serão obrigadas a implementar medidas regulatórias, como protocolos KYC e AML. Os restantes regulamentos entrarão em vigor em dezembro de 2024 ou em janeiro de 2025. As entidades sujeitas a regulamentação incluirão:

• Provedores de serviços de ativos criptográficos (CASPs). Qualquer empresa que forneça serviços como troca, gerenciamento de carteira ou serviços de custódia para ativos criptográficos será considerada um CASP. Serão obrigados a integrar medidas KYC ao integrar novos utilizadores, bem como programas AML que reportarão transações suspeitas. Um problema que devemos mencionar é que muitos defi também serão considerados CASPs. O MiCA não se aplica à chamada “defi totalmente descentralizada”, o que significa que nenhuma pessoa ou organização realmente obtém lucro dessa empresa, como o Bitcoin. No entanto, “defi parcialmente centralizada” serão consideradas CASPs.
• Emissores de tokens referenciados a ativos. Estas empresas já estão regulamentadas pelas regras MiCA e também têm de introduzir medidas KYC e AML. 

Como se preparar para as regras do MiCA?

A solução clara é implementar regulamentos de Conhecimento do Seu Cliente (KYC) e Anti-Lavagem de Dinheiro (AML) para aderir às regras do mercado de criptografia da UE. No entanto, esse caminho apresenta inúmeros desafios para as empresas de criptomoeda.

Criar procedimentos internos de Conheça seu Cliente (KYC) e Antilavagem de Dinheiro (AML) do zero é um processo demorado e caro, que leva de vários meses a anos e custa milhões de dólares à empresa. Os principais bancos a nível mundial investem mais de 500 milhões de dólares anualmente apenas em KYC, com uma despesa média de 50 milhões de dólares. A maioria das empresas de criptografia que atualmente possuem processos KYC em vigor dependem de fornecedores terceirizados para esses serviços. Ao terceirizar para um provedor KYC, as empresas podem economizar recursos valiosos e evitar a necessidade de estabelecer um processo de negócios totalmente novo do zero. O cenário atual do mercado indica que a parceria com um fornecedor KYC representa a solução mais eficaz e eficiente. Mesmo participantes conhecidos do setor, como Binance, Bybit e Huobi, utilizam os serviços de provedores KYC em vez de gerenciá-los internamente.

No domínio das criptomoedas, existe um obstáculo significativo em relação à segurança dos dados. Muitas pessoas foram atraídas para este mercado devido aos seus recursos de privacidade, que não exigem procedimentos Conheça Seu Cliente (KYC). Esta preferência não é necessariamente motivada por atividades ilícitas, como o financiamento do terrorismo ou o branqueamento de capitais, mas sim por uma forte crença na soberania dos dados pessoais e pela relutância em ceder informações sensíveis, como endereços residenciais ou números de identificação, a entidades externas. Transmitir as vantagens das regulamentações MiCA e das práticas KYC/AML a esse público será uma tarefa formidável para as empresas de criptografia, necessitando de soluções criativas para garantir a retenção de usuários assim que essas regras forem totalmente implementadas.

Como as novas regulamentações afetarão o mercado?

Como investidor em criptografia, tenho refletido sobre as implicações dos regulamentos MiCA (Mercados em Criptoativos). Embora alguns possam ver estas regras como uma usurpação da nossa liberdade, acredito que é essencial compreender os seus potenciais benefícios.

Na minha opinião, a implementação das regras MiCA provavelmente trará benefícios significativos para o mercado de criptomoedas da UE. Irá posicionar a Europa como um interveniente competitivo na arena global, onde outros territórios estão a promulgar regulamentações criptográficas. Consequentemente, a UE poderá emergir como o principal centro criptográfico.

Inicialmente, a regulamentação dos Mercados de Criptoativos (MiCA) foi criada para substituir as diversas leis de criptomoeda dos estados membros da União Europeia. Atualmente, cada país tem regulamentações distintas, abrangendo diversas diretrizes de viagem, limites mínimos para transações não KYC e inúmeras outras disparidades. Consequentemente, as empresas são obrigadas a alocar recursos extras para personalizar os seus procedimentos KYC e Anti-Lavagem de Dinheiro (AML) para cada estrutura jurídica individualmente. A saída da Binance do mercado holandês ilustra os desafios colocados por essas diferenças. Sob a nova estrutura MiCA, as empresas aderirão a um padrão uniforme em toda a UE, erradicando a necessidade de ajustes separados e simplificando a conformidade no mercado de criptografia da UE.

Um ponto essencial a lembrar é que o MiCA proíbe práticas e sistemas perigosos ou economicamente instáveis. Uma mudança significativa provocada por essas regulamentações é a proibição total de stablecoins algorítmicas. Essencialmente, existem duas classes de stablecoins: aquelas lastreadas em uma moeda e aquelas baseadas em algoritmos. As stablecoins lastreadas em moeda mantêm seu valor consistente através da manutenção de uma reserva 1:1 da moeda correspondente. Por exemplo, se houver US$ 1.000.000 em USDT em circulação, o Tether teria uma quantia equivalente, US$ 1.000.000, mantida como garantia e comprometida em recomprar o dólar quando necessário.

As stablecoins algorítmicas, por outro lado, usam os princípios do mercado de demanda e oferta para manter o preço-alvo. Se o emissor perceber que a stablecoin está perdendo valor, ele compra parte do suprimento com alguns outros tokens. Aumente essa escala o suficiente e os tokens colaterais usados ​​para comprar as stablecoins do mercado também começarão a perder valor, ou a empresa queimará os tokens colaterais, o que acabará fazendo com que a empresa não consiga obter stablecoins suficientes do mercado, e ambos os tokens entrando em colapso. Foi exatamente o que aconteceu com UST e LUNA, com este último caindo 99,99% de preço. As stablecoins algorítmicas não funcionam e, ao proibi-las completamente, as regulamentações do MiCA protegem melhor os fundos dos investidores. 

Como analista do mercado de criptomoedas, entendo as preocupações levantadas por alguns participantes do setor em relação às próximas regulamentações. A implementação dos protocolos Know Your Customer (KYC) e Anti-Money Laundering (AML) irá de fato adicionar custos significativos às operações das empresas de criptografia. Estas despesas acabarão por ser suportadas pelos utilizadores de uma forma ou de outra, seja através do aumento de taxas ou da redução de serviços. As empresas podem precisar de encontrar poupanças noutras áreas ou transferir estes custos adicionais através de comissões mais elevadas.

Como um investidor experiente em criptografia, não consigo enfatizar o suficiente a importância de abordar as questões de segurança. Afinal, se não armazenarmos informações confidenciais dos usuários, simplesmente não haverá nada para hackear ou vazar. É desconcertante como até mesmo instituições financeiras estabelecidas com práticas de décadas de Know Your Customer (KYC) sucumbiram a ataques cibernéticos.

Estou confiante de que, apesar dos desafios significativos que estas questões apresentam, elas serão abordadas de forma eficaz à medida que o mercado criptográfico evolui e amadurece. Isso envolverá o aprimoramento de processos e seu refinamento por meio de testes. Regulamentações rigorosas, que são essenciais para garantir justiça e clareza, desempenharão um papel crucial na definição do futuro do mercado criptográfico durante o período emocionante e desafiador que se avizinha, por volta de 2025.

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2024-06-01 16:12