A ousada mudança Bitcoin da MicroStrategy: um investimento de US$ 27,97 bilhões e seu impacto nas ações da MSTR 24.01.2025

E aí, pessoal! Prontos para embarcar na viagem maluca das notícias de cripto? No nosso canal do Telegram, vamos explorar o mundo das criptomoedas com leveza e bom humor. É como um papo de bar sobre Bitcoin, só que sem a ressaca no dia seguinte! 😄 Junte-se a nós agora e vamos desvendar esse universo juntos! 💸🚀

☞ Junte-se ao Telegram

O artigo investiga as táticas empregadas pela MicroStrategy para aquisição de Bitcoins a partir de 2019, seu histórico de compras, fontes de financiamento, tendências de ações, medidas de proteção em relação à custódia e os possíveis obstáculos que enfrentam devido a questões regulatórias.

Principais conclusões:

Total de Bitcoins: 447.470 em janeiro de 2025
Investimento total: US$ 27,97 bilhões.
Valor de mercado: US$ 16,5 bilhões (US$ 36.900 por BTC).
Custo médio por Bitcoin: US$ 62.503
Valor de mercado hoje: Aproximadamente US$ 16,5 bilhões em um valor de negociação de US$ 36.900 por Bitcoin.
Desempenho das ações: o preço das ações da MicroStrategy apresentou um crescimento extraordinário desde que a empresa adotou uma estratégia focada no Bitcoin em agosto de 2020. Nos últimos 4,5 anos, o preço das ações aumentou 1.600%, superando em muito o desempenho do S&P 500. índice de tecnologia.
Posicionamento Único: Bitcoin é o maior detentor corporativo do mundo, superando seus pares como Tesla e Square.

Introdução e histórico

Fundada por Michael Saylor e Sanju Bansal em 1989, a MicroStrategy inicialmente se concentrou no desenvolvimento de soluções de software de business intelligence e análise. A empresa ganhou reputação por oferecer análises empresariais avançadas, serviços em nuvem e insights baseados em dados. No entanto, no ano de 2020, confrontada com desafios nas vendas de software sob a liderança de Saylor, a MicroStrategy deu uma guinada significativa, mudando seu foco para investimentos em Bitcoin.

Sede: Tysons Corner, Virgínia, EUA.
Core Business: Desenvolvimento de software empresarial e soluções de inteligência de dados.
Receita anual: US$ 500 milhões (estimativa para 2024).

Michael Saylor

Michael Saylor, que apoia abertamente o Bitcoin, tem sido uma força motriz significativa por trás da mudança da MicroStrategy em direção à criptomoeda. Na sua função de Presidente Executivo (anteriormente CEO), liderou as iniciativas da empresa nesta área. Ele vê o Bitcoin como uma classe de investimento superior que pode salvaguardar o valor dos acionistas durante a instabilidade econômica e a inflação.

Mudar para estratégia de tesouraria Bitcoin

Motivos para a mudança:

Hedge de inflação: Saylor disse que as moedas fiduciárias correm o risco de desvalorização devido às políticas monetárias agressivas empreendidas durante a pandemia da COVID-19.
Inovação em Ativos de Reserva: O Bitcoin representava um equivalente digital do ouro e, portanto, tinha um forte potencial de valorização.
Estratégia Corporativa: O objetivo era obter retorno aos acionistas investindo em Bitcoins.

Cronograma de anúncios estratégicos de Bitcoin

Principais eventos na adoção do Bitcoin:

1. Agosto de 2020: compra inicial de Bitcoin

Detalhes: Comprou 21.454 BTC por US$ 250 milhões, com um preço médio de US$ 11.653 por Bitcoin.

Raciocínio:

Proteja-se contra a inflação.
Preservar o valor da tesouraria corporativa.
Antecipe a valorização do Bitcoin a longo prazo.

2. Setembro de 2020: Bitcoin se torna ativo de reserva

O CEO Michael Saylor anunciou o Bitcoin como o novo ativo de reserva da empresa, substituindo as estratégias tradicionais.

Motivação:

Crescente desconfiança nas moedas fiduciárias devido à incerteza macroeconómica, exacerbada pela pandemia da COVID-19.
A crença pessoal de Saylor no potencial do Bitcoin como “ouro digital”.

3. Dezembro de 2020: Aumento do investimento

Comprou 29.646 BTC por US$ 650 milhões a um preço médio de US$ 21.925 por Bitcoin.
Financiou a aquisição usando notas seniores conversíveis.

4. Aquisições subsequentes (2021-2025)

A empresa continuou adquirindo Bitcoin usando recursos provenientes de vendas de ações e emissões de dívida.
As compras foram orientadas por extensas pesquisas internas e consultas com especialistas financeiros.

MicroStrategy Participações em Bitcoin

Ano	BTC comprado	Participações cumulativas	Investimento total (USD)	Preço médio de compra (USD)	Contexto de mercado
2020	29.646	51.100	US$ 650 milhões	US$ 21.925	Investimento estratégico de final de ano
2021	13.005	83.557	US$ 489 milhões	US$ 37.617	Expansão do investimento no meio do ano
2022	24.000	107.557	US$ 1,4 bilhão	US$ 52.093	Aproveitando oportunidades de mercado
2023	16.796	136.686	US$ 825 milhões	US$ 68.324	Aquisição agressiva contínua
2024	52.000	225.686	US$ 4,6 bilhões	US$ 88.461	Recorde de compra trimestral
2025	1.070	447.470	US$ 101 milhões	US$ 94.392	Acumulação estratégica contínua

Divulgações Públicas e Transparência

Os procedimentos de divulgação da MicroStrategy fornecem uma visão completa e transparente de suas estratégias para aquisição e manutenção de Bitcoin.

Conferências sobre resultados trimestrais

As transcrições das teleconferências de resultados fornecem conversas aprofundadas onde os investidores podem se manter informados sobre o processo de aquisição de Bitcoins, os esforços de arrecadação de fundos e como essas ações afetam a situação financeira geral de uma empresa. Estas discussões também podem revelar as estratégias por trás dos investimentos em Bitcoin no contexto dos objetivos e metas mais amplos da organização.

Arquivos da SEC

8-Ks e 10-Qs fazem registros da SEC sob os quais houve divulgações
Número de Bitcoin adquirido.
Custo total de aquisição.
Provisões contábeis para holding (por exemplo, custos de redução ao valor recuperável US GAAP).
Riscos de investimentos em Bitcoin.

Comunicados de imprensa e mídias sociais

Compras significativas de Bitcoin são frequentemente anunciadas através de comunicados de imprensa e posteriormente espalhadas por vários sites de redes sociais. Notavelmente, Michael Saylor, Presidente Executivo da MicroStrategy, partilha frequentemente atualizações em tempo real sobre estes assuntos na sua antiga plataforma, o Twitter (X).

Considerações Regulatórias

A MicroStrategy segue os requisitos da SEC para divulgação de materiais, tais como:

Relatórios imediatos de compras significativas de Bitcoin.
Despesas totais, preço de mercado e princípio contábil das demonstrações financeiras.
Os encargos de imparidade são reportados de forma transparente nas demonstrações financeiras sempre que o preço de mercado do Bitcoin fica abaixo do seu custo.

Métodos de financiamento e levantamento de capital

Ofertas de dívida conversível

A MicroStrategy fez várias notas conversíveis para financiar compras de Bitcoin. Estes incluem:

Dezembro de 2020: US$ 650 milhões com juros de 0,75% com vencimento em 2025.capital
Fevereiro de 2021: US$ 1,05 bilhão a um preço de conversão de US$ 1.432,50 por ação.

Ofertas de ações

As emissões de ações, incluindo programas ATM, proporcionaram:

2022: arrecadou US$ 500 milhões.
2024: Arrecadará US$ 2 bilhões em ofertas de caixas eletrônicos.
Utilização do fluxo de caixa corporativo

Abordagens de financiamento

A MicroStrategy adotou uma abordagem equilibrada para financiar suas compras de Bitcoin:

1. Saldos de caixa internos:

Usou US$ 250 milhões de saldos de tesouraria existentes em sua primeira compra.
Aproveitou o fluxo de caixa operacional de seu lucrativo negócio de software empresarial para aumentar as compras.

2. Financiamento Criativo:

Notas conversíveis: Emitiu dívida conversível, levantando bilhões de dólares a taxas de juros baixas, aproveitando as condições de mercado.
Vendas de ações no mercado (ATM): Vendeu ações para levantar capital adicional para compras de Bitcoin.
Ações Preferenciais Perpétuas: Emissão de instrumentos de capital para diversificar fontes de financiamento.

Análise Financeira

Investimento total em Bitcoin: US$ 27,97 bilhões (em 2024).

Fontes de financiamento:

40% de reservas internas.
35% de financiamento de dívida.
25% de ofertas de ações.

Impacto no Balanço

Rácio de alavancagem: O rácio dívida/capital próprio aumentou significativamente após 2020.
Liquidez: Mantenha US$ 800 milhões em dinheiro em mãos para administrar o negócio.

Implicação de ações para MSTR

Desempenho das ações

As ações da MicroStrategy aumentaram de US$ 124 em agosto de 2020 para US$ 1.982 em janeiro de 2025.
Existe uma relação direta entre o preço das ações e o preço do Bitcoin.
O preço das ações atingiu um pico de US$ 2.456 em novembro de 2024.

Psicologia do Investidor

Atitude do mercado

Compradores Institucionais: Os investidores institucionais não compram muito porque preferem investir na MicroStrategy como um proxy de longo prazo para o Bitcoin, com o nome refletindo a relação comercial entre os dois.
Investidores de Varejo: Há uma grande demanda por parte de investidores de varejo que veem as ações da MicroStrategy (MSTR) como um proxy para deter Bitcoin diretamente.

Desempenho das ações:

O MSTR teve um retorno de 244% em 2024 e 1.600% em quatro anos.
Atualmente, ele é negociado com um prêmio de 2.783 vezes o valor patrimonial líquido equivalente ao Bitcoin.

Fatores de risco

Perdas por redução ao valor recuperável: Os padrões contábeis exigem que a MicroStrategy reconheça perdas não realizadas quando o preço do Bitcoin cai.
Análise Regulatória: Os riscos legais ainda estão presentes devido ao ambiente regulatório ambíguo da criptomoeda.

Endereços de carteira e estratégia de custódia

Protocolos de segurança

Custodiante Primário: A empresa possui seus Bitcoins com a Coinbase Custody, que fornece custódia de nível institucional e armazenamento refrigerado.
Carteiras com múltiplas assinaturas: exigem múltiplas chaves privadas para assinar transações, melhorando a segurança e reduzindo o risco de acesso não autorizado.
Dispersão geográfica de armazenamento: As chaves privadas são armazenadas em vários cofres dispersos geograficamente para evitar pontos únicos de falha.

Mitigação de riscos

Cobertura de seguro: Gamas mais amplas de seguro cobrem todos os riscos decorrentes de roubo ou perda de Bitcoin.
Auditorias de Segurança: Auditorias internas e auditorias de terceiros são realizadas regularmente para garantir o cumprimento dos padrões de segurança institucionais.

Medidas de segurança

As chaves privadas são mantidas em cofres de dispersão geográfica.
O seguro cobre roubo ou perda.
Carteiras publicamente conhecidas
A MicroStrategy mantém as informações de sua carteira privadas para evitar falhas de segurança.

Governança Corporativa

Dinâmica de Liderança

Michael Saylor: Sendo quem desenhou a estratégia Bitcoin na MicroStrategy, Saylor desempenhou um grande papel na forma como a empresa opera. A sua presença pública agressiva ajudou a reforçar a confiança dos entusiastas e investidores.
Conselho de Administração: Este conselho tem nove diretores independentes. Fez um anúncio aberto apoiando a estratégia Bitcoin, mantendo ao mesmo tempo as preocupações com a apreensão dos acionistas.

Considerações dos Acionistas

As ofertas de ações para apoiar as compras de Bitcoin fazem com que os acionistas se preocupem com a diluição.

Os investidores permanecem cautelosos devido à forte dependência da empresa do Bitcoin, dadas as suas flutuações de mercado notoriamente imprevisíveis.

Possíveis tendências regulatórias e de mercado

Ambiente Regulatório

Mais escrutínio: A SEC tem observado empresas públicas que possuem criptomoedas, especificamente o tratamento contábil e relatórios de ativos digitais.
Novos Princípios Contábeis: O Conselho de Padrões de Contabilidade Financeira está definido para adotar mudanças nas perdas por redução ao valor recuperável, o que permitiria às empresas incluir o valor justo de mercado das criptomoedas em seus balanços.

Estratégia de Conformidade

Interagir proativamente com agências reguladoras em resposta a quaisquer problemas.
Adaptar formatos de relatórios para mudar ao longo do tempo com base em novas orientações.
Fornecer amplas divulgações por uma questão de clareza.

Tendência do mercado Bitcoin

Com base em previsões de especialistas, prevê-se que o valor do Bitcoin poderá atingir aproximadamente US$ 200.000 até o ano de 2025, o que traria vantagens significativas para empresas como a MicroStrategy. A trajetória do Bitcoin é amplamente influenciada pelas taxas de inflação e pelas políticas monetárias.

Posição Bitcoin: A MicroStrategy possuirá 447.470 BTC até 2024, que é o maior tesouro corporativo em Bitcoin.
Modos de financiamento: O uso de modos de financiamento inovadores, incluindo notas conversíveis e vendas de ações em caixas eletrônicos, tornou possível manter a estratégia de aquisição.
Implicação para ações MSTR: As ações MSTR tendem a refletir o desempenho do Bitcoin em sua dinâmica de mercado e, portanto, oferecem ao investidor uma exposição singular ao mercado de criptomoedas.

Perspectivas Futuras

Continuação da estratégia de acumulação de Bitcoin: A empresa continuaria a acumular Bitcoins enquanto usava modos de financiamento novos e existentes.
Impacto no mercado: a ação agressiva da MicroStrategy pode se tornar um modelo para outras empresas que buscam adotar as criptomoedas como seus ativos de reserva.

Volatilidade do mercado

O preço do Bitcoin é conhecido por flutuações significativas, com variações trimestrais potenciais de 40-50%.
Uma parte substancial dos ativos da MicroStrategy está vinculada ao Bitcoin, expondo a empresa à instabilidade financeira durante crises.

Riscos Regulatórios

A incerteza regulatória paira sobre o mercado de criptomoedas, com:
Potencial escrutínio da SEC sobre participações corporativas em criptografia.
Diferenças nas regulamentações entre países, complicando a conformidade.

Vulnerabilidades estratégicas

Excesso de concentração: Com a maior parte de sua tesouraria investida em um único ativo volátil, a MicroStrategy enfrenta riscos de liquidez.
A empresa é altamente dependente do desempenho do Bitcoin, deixando-o vulnerável às crises do mercado.

Estratégias de mitigação de riscos

Para enfrentar estes desafios, a MicroStrategy poderia implementar as seguintes medidas:

1. Diversificação

Diversifique gradualmente as participações em tesouraria para outras criptomoedas ou ativos tradicionais, como títulos e ações.
Manter níveis mais elevados de reservas de caixa para liquidez.

2. Estratégias de cobertura

Use derivativos financeiros, como opções ou futuros, para se proteger contra quedas de preços do Bitcoin.
Realize avaliações de risco regulares para equilibrar a exposição.

3. Governança e Transparência

Aumente a transparência por meio de atualizações frequentes às partes interessadas.
Fortalecer a supervisão do conselho sobre as decisões relacionadas ao Bitcoin.

Opiniões de especialistas sobre a estratégia da MicroStrategy

Muitos especialistas financeiros alertam contra a dependência excessiva de um único activo, enfatizando a necessidade de estratégias de investimento equilibradas.
Os críticos alertam sobre possíveis restrições de liquidez e riscos de reputação no caso de quedas prolongadas no preço do Bitcoin.
Os analistas sugerem que a MicroStrategy deve adoptar uma estrutura de investimento multi-activos para garantir a sustentabilidade a longo prazo.

A mudança da MicroStrategy de uma empresa de software para um negócio centrado no Bitcoin ressalta o potencial das criptomoedas para a gestão de caixa corporativa. Embora existam riscos inerentes, trouxe à empresa uma riqueza significativa, estimada em milhões, e posicionou-a como pioneira em empreendimentos de ativos digitais. Esta estratégia poderia inspirar outras empresas a adotarem também as criptomoedas no seu quadro financeiro.

2025-01-20 16:24