Cortes nas taxas do FED em setembro de 2024: Por que os mercados estão repentinamente esperando um corte de 50 pontos-base

Como analista de mercado experiente, com mais de duas décadas de experiência, vejo-me observando de perto o drama que se desenrola entre a Reserva Federal e os mercados. O recente aumento nas expectativas de uma redução da taxa de 50 pontos base, dos 2% iniciais para uns espantosos 59%, em apenas algumas horas, certamente despertou o meu interesse.

Uma carta recente de Kobeissi chamou a atenção para uma grande mudança nos pressupostos do mercado relativamente à iminente movimentação da taxa de juro por parte da Reserva Federal. Numa reviravolta inesperada, a probabilidade de uma redução da taxa de 0,5 pontos percentuais disparou de apenas 2% para impressionantes 59% num curto período.

É inesperado que esta transição tenha ocorrido sem quaisquer dados económicos recentes ou directivas da Reserva Federal, já que a maioria dos especialistas previu uma redução de 0,25% até agora.

Então, o que causou essa mudança repentina de sentimento?

Análise provocativa do Wall Street Journal

Parece que a faísca para esta transição teve origem num artigo publicado pelo Wall Street Journal no domingo de manhã. Neste artigo, levantaram dúvidas sobre se o actual intervalo de taxas de juro da Fed, entre 5,25% e 5,50%, sendo o mais elevado desde 2001, poderia ser excessivamente elevado. O artigo sugeria que as indicações de inflação estavam a diminuir, conforme evidenciado pelo Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de 2,5%.

A análise indica que a diferença entre o Índice Básico de Preços no Consumidor (IPC Básico) e o objectivo de 2% da Reserva Federal resulta principalmente de impactos retardados dos sectores da habitação e automóvel. Mais significativamente, enfatizou a deterioração do mercado de trabalho, apontando uma tendência ascendente no desemprego de 3,5% para 4,2% desde julho de 2023. Além disso, observou numerosos ajustamentos descendentes nos dados de emprego ao longo dos últimos dois anos, com mais de um milhão de empregos a serem revistos diminuiu durante este período, o que pode sugerir problemas no sector do emprego.

Financial Times participa da discussão

Com base em artigos recentes no The Wall Street Journal e no Financial Times, tenho notado um consenso crescente entre os analistas que defendem uma redução de 0,5% nas taxas de juro. Esta medida é proposta para encontrar um equilíbrio entre não restringir excessivamente a economia e gerir a potencial turbulência do mercado causada por dados económicos fracos antes da próxima reunião da Reserva Federal. Notavelmente, mesmo durante o período de silêncio da Fed, o membro da Fed, Dudley, expressou a sua expectativa de que tal corte fosse feito, atribuindo-o à preferência do Presidente Powell por uma postura proactiva.

O que esperar? 

À medida que a decisão da Reserva Federal se aproxima, prevê-se que as flutuações do mercado possam tornar-se mais pronunciadas. De acordo com a The Kobeissi Letter, o mercado prevê uma mudança potencial de cerca de 96 pontos para o S&P 500 após a decisão, equivalente a aproximadamente 1,7% ou cerca de um quinto do retorno anual habitual do índice em apenas um dia. Olhando para trás, se não ocorrer nenhuma recessão dentro de um ano, o S&P 500 normalmente cresceu cerca de 15%. Por outro lado, se ocorrer uma recessão, o índice normalmente diminui 15% no mesmo período.

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2024-09-17 09:38